>> 西部證券-中煤能源(601898)2025年三季報點評：Q3利潤環(huán)比明顯上升，同比降幅收窄-251028
| 上傳日期： |
2025/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持（下調(diào)） |
作者： |
李世朋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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財務(wù)摘要：2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1105.84億元，同比下降21.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤124.85億元，同比下降14.57%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤123.89億元，同比下降14.10%。其中Q3實現(xiàn)營業(yè)收入361.48億元，同比下降23.78%，環(huán)比回升0.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤47.80億元，同比下降0.96%，降幅比前兩季度明顯收窄，環(huán)比上升28.26%。
煤炭產(chǎn)銷：2025年前三季度，公司實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量10158萬噸，同比小幅減少0.7%；煤炭銷量19036萬噸，同比下降7.4%，其中自產(chǎn)煤銷量10145萬噸，同比增加1.1%，貿(mào)易煤銷量8785萬噸，同比下降13.1%。
煤化工產(chǎn)銷：2025年前三季度，公司實現(xiàn)聚烯烴產(chǎn)量99萬噸，同比下降13.5%，銷量98.4萬噸，同比下降13.3%；尿素產(chǎn)量159.4萬噸，同比增長21.5%，銷量180.5萬噸，同比增長19.5%；甲醇產(chǎn)量147.8萬噸，同比增長21.8%，銷量149.5萬噸，同比增長24%；硝銨產(chǎn)量41.9萬噸，同比下降0.9%，銷量42.2萬噸，同比持平。
投資建議：維持原盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為161.52億、179.71億、185.66億，EPS分別為1.22、1.36、1.40元，同比增長-16.41%、11.26%、3.31%。公司聚焦主業(yè)，綜合考慮絕對估值法與相對估值法，給予公司目標(biāo)價15.77元/股。給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，產(chǎn)能投放超預(yù)期，進(jìn)口超預(yù)期，突發(fā)煤礦事故，公司分紅比例不及預(yù)期，產(chǎn)能投放進(jìn)度不及預(yù)期等。
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