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公司公告2025年三季度報(bào)告。2025年前三季度公司營業(yè)總收入147.06億元，同比增長6.86%，歸母凈利潤11.59億元，同比增長202.82%；扣非歸母凈利潤6.32億元，同比增長71.72%；2025年第三季度公司營業(yè)收入58.49億元，同比增長18.77%，歸母凈利潤2.49億元，同比減少11.4%；扣非歸母凈利潤2.57億元，同比減少6.88%，環(huán)比增加24.9%。
　　高額溢價(jià)持續(xù)，經(jīng)營韌性突出。2025年前三季度公司銷售雞肉109.9萬噸，同比增長7.4%；銷售均價(jià)9578元/噸，同比下跌3.1%；第三季度公司銷售雞肉43.5萬噸，同比增長16.3%；銷售均價(jià)9398元/噸，同比下跌5.9%，2025年第三季度行業(yè)雞肉價(jià)格表現(xiàn)低迷，一方面公司依托高于行業(yè)的均價(jià)，緩沖行業(yè)下行帶來的壓力，2025Q3公司雞肉均價(jià)較行業(yè)溢價(jià)778元/噸，持續(xù)4個(gè)季度超過600元/噸，價(jià)格優(yōu)勢穩(wěn)固，近年來公司在客戶結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化得到充分體現(xiàn)；另一方面，伴隨著公司自有種源“901+”性能提升以及內(nèi)部使用占比逐步提升，同時(shí)公司持續(xù)推行精細(xì)化管理，各環(huán)節(jié)生產(chǎn)效率不斷提升，2025年1-9月綜合造肉成本較去年同比下行。
　　堅(jiān)定推進(jìn)全渠道策略，逆勢擴(kuò)大市場份額。2025年前三季度深加工食品業(yè)務(wù)收入69.11億元，同比增長17.1%；第三季度深加工食品業(yè)務(wù)收入28.85億元，同比增長36.7%。公司堅(jiān)定推進(jìn)全渠道策略，逆勢擴(kuò)大市場份額，其中，C端零售渠道同比增長超30%，出口渠道同比增長40%。此外，太陽谷并表后，公司通過前期的產(chǎn)業(yè)賦能與精益化管理導(dǎo)入，太陽谷自身經(jīng)營效率顯著提升，并表后至三季報(bào)，太陽谷為公司新增利潤4981.5萬元。
　　投資建議：公司為白雞龍頭，領(lǐng)跑行業(yè)優(yōu)勢持續(xù)，預(yù)計(jì)2025-2027年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.09億元、10.6億元、12.06億元，同比分別+94.5%、-24.8%、+13.8%，對應(yīng)2025年15.3xPE，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：雞苗價(jià)格波動(dòng)、原材料價(jià)格波動(dòng)、發(fā)生雞類疫病等。