>> 信達(dá)期貨-股指日報：成交量縮窄，短期反彈高度受限-251021
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋婧琪 |
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報告內(nèi)容摘要:
宏觀股市信息：
1)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，前三季度我國GDP同比增長5.2%，其中，一季度增長5.4%，二季度增長5.2%，三季度增長4.8%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，社會消費(fèi)品零售總額增長3%。
2)國家統(tǒng)計局公布9月70城房價數(shù)據(jù)，各線城市房價環(huán)比下降，70個城市二手房價格全部下跌；63個城市新房價格環(huán)比下跌，一線、二線城市新房價格降幅擴(kuò)大，但北京新房價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，二手房價同環(huán)比降幅均有收窄。
股指盤面回顧：
1)盤面追蹤：上個交易日，A股縮量震蕩。四大指數(shù)中，上證50收漲0.24%，滬深300收漲0.53%，中證500收漲0.76%，中證1000收漲0.75%。板塊方面，昨日林木（+4.07%）、燃?xì)猓?3.55%）領(lǐng)漲，貴金屬（-3.42%）、農(nóng)業(yè)（-1.46%）落后，個股上漲4000余家，漲停96家，賺錢效應(yīng)反彈。
2)技術(shù)追蹤：股指日線、周線級別面臨壓力，中證500、中證1000指數(shù)20日均線失守，上證50、滬深300仍在考驗該位置支撐情況，預(yù)計短期反彈高度受限。
3)資金流向：昨日A股成交金額收窄，來到1.7萬億左右，投資者觀望情緒上升。
核心邏輯小結(jié)：
本周關(guān)注幾個重點：1)四中全會即將召開，從歷史統(tǒng)計看，過去三次五年規(guī)劃審議當(dāng)月股指普遍收紅，預(yù)計本次會議也將對市場情緒形成對沖，本周博弈日內(nèi)反彈具備一定勝率；2）上周股指普遍圍繞20日均線產(chǎn)生分歧，但從周五收盤結(jié)果來看，IC、IM等合約未能在該位置實現(xiàn)有效收復(fù)，這意味著本周需重點關(guān)注20日均線處的突破壓力。IH、IF合約表現(xiàn)相對偏強(qiáng)，但突破前期高點的難度依然較大；3）上周股指期貨貼水普遍擴(kuò)大，尤其是針對跌幅較小的大盤類指數(shù)，遠(yuǎn)月合約貼水幅度明顯增加，投資者的防范意愿較為濃厚。綜合來看，我們延續(xù)此前觀點，本輪A股上漲過程中外資貢獻(xiàn)占比不高，且國內(nèi)宏觀風(fēng)險基本出清的預(yù)期下，股指出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能很小，趨勢多單等待企穩(wěn)信號出現(xiàn)后仍可重新入場，本周可博弈短線反彈，注意預(yù)設(shè)止盈止損。
操作建議：期貨操作上，短線可把握IC、IM在9.4低點-20日均線區(qū)間內(nèi),IH、IF在20日均線-前高區(qū)間內(nèi)的滾動機(jī)會。趨勢投資者觀望等待企穩(wěn)。期權(quán)操作上，昨日隱含波動率回落，其中滬深300當(dāng)月加權(quán)IV來到17%一帶，屬于歷史中位水平，建議等待二次升波后介入雙賣，短期觀望為宜。
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