久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司9M25收入/歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)分別為6.13/1.32/1.33億元，同比+32.3%/+58.6%/+58.8%；3Q25收入/歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)2.26/0.49/0.49億元，同比+37.5%/+81.5%/+87.7%。3Q25公司持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)及海外拓展，收入及凈利潤(rùn)同比高速增長(zhǎng)，我們看好后續(xù)核心業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)、海外保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　海外渠道持續(xù)拓展，收入快速增長(zhǎng)
　　公司現(xiàn)有的銷(xiāo)售渠道已覆蓋亞太、北美及歐洲等多個(gè)地區(qū)，積極開(kāi)拓國(guó)際生物醫(yī)藥公司、生物科技公司、科研院所等終端客戶(hù)，驅(qū)動(dòng)海外業(yè)務(wù)收入保持快速增長(zhǎng)。我們看好隨著國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)、海外業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，公司收入有望保持快速增長(zhǎng)。
　　9M25公司銷(xiāo)售、管理及研發(fā)費(fèi)用率同比降低，毛利率同比略下滑
　　9M25銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為28.90%/14.69%/22.10%/-4.75%，同比-2.62/-2.44/-4.18/+3.46pct。公司控制各項(xiàng)費(fèi)用投入，銷(xiāo)售、管理及研發(fā)費(fèi)用率同比下降。9M25毛利率為91.23%，同比-0.09pct，同比略下滑。
　　專(zhuān)注服務(wù)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)生物試劑龍頭，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)25-27年歸母凈利潤(rùn)1.81/2.34/2.97億元，同比+46.1%/+29.2%/+26.9%，對(duì)應(yīng)EPS 1.08/1.39/1.77元?？紤]到公司持續(xù)加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)建設(shè)，國(guó)內(nèi)外收入均快速增長(zhǎng)，3Q25增長(zhǎng)進(jìn)一步提速，我們給予26年56x PE估值（可比公司26年Wind一致預(yù)期均值38x），目標(biāo)價(jià)77.99元（前值72.20元，25年67x PE）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；海外發(fā)展低于預(yù)期