>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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[鋼材]盤面沖高回落，現(xiàn)貨小漲
周二期價沖高回落，現(xiàn)貨總體小漲，但因盤面續(xù)漲動能略降溫，現(xiàn)貨成交環(huán)比前一日縮量至10wt+.宏觀層面，2“十五五”建議稿發(fā)布，延續(xù)通稿總基調(diào);同時中美經(jīng)貿(mào)談判順利推進，APEC會議期間大領導人會晤在即，近期市場雖有波動，整體風險偏好尚可。產(chǎn)業(yè)層面，鋼材總量重回去庫，符合季節(jié)性: “銀十”還有次旺季需求釋放，貿(mào)易商手頭現(xiàn)貨不多，沒有拋壓，但需求爆發(fā)力不足，價格成交體感不好，始終無法形成一致性矛盾:未來高產(chǎn)量的困局若通過市場化手段來解決，還需要一段時間來積累矛盾:重點觀察兩個指標，- -是庫存進-步累加形成拋壓，二是鋼廠利潤繼續(xù)惡化強化主動減產(chǎn)預期，目前還不完全具備，繼續(xù)觀察矛盾的演化路徑?；诋a(chǎn)量剛性高位，爐料仍有- -定低買的支撐，四季度碳元素或優(yōu)于鐵元素表現(xiàn)。
[硅鐵錳硅]反彈空間有限，價格趨于震蕩
由于下游終端需求疲軟，黑色板塊整體承壓格局不變，雙硅在供需尚可、成本支撐、低估值和宏觀偏暖下反彈，但反彈空間收窄。短期價格或震蕩為主，未來關注更多的供需變化。-方面，鋼材負反饋壓力不佳，鐵水回落和電爐開工向下的預期較強，另一方面，雖然反內(nèi)卷潮汐化交易，且利潤不佳，但短期雙硅減產(chǎn)仍不理想，產(chǎn)量偏高。且隨著價格反彈，估值修復，供需過剩格局仍是抑制價格上行的主要驅(qū)動。
[焦煤焦炭]現(xiàn)貨采購情緒有所放緩，期貨繼續(xù)挑戰(zhàn)“反內(nèi)卷"交易高點
現(xiàn)貨端，受盤面走弱意昂。港口內(nèi)貿(mào)市場現(xiàn)貨交投氛圍-一般，某西北焦企開啟第三輪提漲，主流焦企暫未回應，煉焦煤價格仍以上漲為主，但采購情緒有所放緩，港口貿(mào)易準-焦炭報價1510 (-20)，煉焦煤價格指數(shù)1329.3 (+2.6):蒙煤方面，甘其毛都口岸通關重回千車以上高位運行，口岸貿(mào)易企業(yè)報價延續(xù)高位，下游企業(yè)接受能力有限，市場成交情況- -般現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1131 (-4)，蒙5精煤1332 (一)，河北唐山蒙5精煤1460 (-) .期貨端，板塊偏震蕩運行，焦煤焦炭盤面走弱，.基本面來看，近期焦煤現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高。主要原因是焦煤供給端擾動頻繁，焦煤供應偏低，疊加鋼廠鐵水維持在相對高位，對焦煤剛需較強，不過考慮到鋼材需求即將進入淡季，疊加鋼廠盈利率大幅度下降和唐山環(huán)保限產(chǎn)影響，預計后續(xù)鐵水將出現(xiàn)較大幅度的下降，屆時煤焦偏緊的供需可能會有所緩解。具體到行情上，在供給端利多消息和本身堅實的基本面作用下，焦煤期貨價格或再次挑戰(zhàn)8月和10月的高點，但照色板塊內(nèi)品種間供需不共振的局面可能并未改變，同時近幾日動力煤也有滯脹跡象，因此焦煤期貨能否成功突破存在較大不確定性，暫時觀望，關注焦煤期貨在前高附近的表現(xiàn)，焦炭盤面升水，產(chǎn)業(yè)客戶可以考慮抓住盤面沖高機會對部分現(xiàn)貨做賣出套保。
[鐵礦石]產(chǎn)業(yè)矛盾逐步積累，關注商品整體情緒
近期貿(mào)易爭端較多，中美延續(xù)談判，關注談判具體結(jié)果是否會對商品造成影響?；久婵?，鐵礦石的供給端并沒有太大間題，市場關注度較高的BHP本期發(fā)運環(huán)比下滑10.4萬噸/天，仍在合理波動區(qū)間，供給端并沒有太大的預期外波動。年內(nèi)鐵水持續(xù)高位，鐵水在鋼材間輪轉(zhuǎn)可短暫調(diào)節(jié)鋼材各品種的供需，如若后續(xù)不減產(chǎn)，持續(xù)高鐵水為下半年鋼材總量的過剩埋下伏筆。到時不得不去催促鋼廠進行實質(zhì)性減產(chǎn)，致使4季度鐵礦供需過剩。西芒杜鐵礦石發(fā)運預期暫無改變，增量預期的存在依然限制著鐵礦石的價格高點。綜上，短期觀望。
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