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事件：公司公布2025年三季報(bào)，2025Q1-Q3公司實(shí)現(xiàn)營收43.1億元，同比增長17.2%；歸母凈利潤5.6億元，同比增長17.5%。2025Q3實(shí)現(xiàn)營收15.6億元，同比增長19.6%，環(huán)比持平；歸母凈利潤2.2億元，同比增長21.2%，環(huán)比增長3.6%。
　　2025Q3公司延續(xù)上半年趨勢，實(shí)現(xiàn)較高增速。2025年公司所處行業(yè)景氣度企穩(wěn)回升，公司加大銷售力度，提升市場份額，總體收入保持較快增長。2024年公司推出A6系列高端智能注塑機(jī)，逐步實(shí)現(xiàn)放量；壓鑄機(jī)方面，公司LEAP系列壓鑄機(jī)2023年批量推向市場后，取得了良好進(jìn)展。在2024年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，2025年以來公司依然實(shí)現(xiàn)了較為亮眼的增長，國內(nèi)需求保持較好的韌性，海外滲透率不斷提升。注塑機(jī)和壓鑄機(jī)均實(shí)現(xiàn)增長。
　　2025Q3毛利率環(huán)比回升，費(fèi)用管控良好。2025Q3毛利率為33.3%，同比下降1.7pp，受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響，毛利率環(huán)比提升1.9pp，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比回升；2025Q3凈利潤率為14.2%，同比下降0.2pp，環(huán)比提升0.2pp。2025Q3期間費(fèi)用率為18.9%，同比下降1.71pp，持續(xù)降本控費(fèi)。2025Q1-Q3綜合毛利率31.9%，同比下降2.2pp；凈利率為13.4%，同比下降0.1pp；2025Q1-Q3期間費(fèi)用率為17.8%，同比下降2.4pp。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤分別為7.2億元、8.5億元、10.0億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.5、1.8、2.1元，未來三年歸母凈利潤將保持18%的復(fù)合增長率，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；下游汽車3C等行業(yè)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。