>> 財通證券-華圖山鼎(300492)銷售費率大幅優(yōu)化，分紅回報股東-251030
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大?。?/td>
| 539KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
耿榮晨,周詩琪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司發(fā)布3Q2025財報。3Q2025，公司實現(xiàn)收入7.40億元/yoy+18.43%，歸母凈利潤0.36億元/yoy+362.41%，扣非歸母凈利潤0.30億元/yoy+735.73%。2025年前三季度，公司實現(xiàn)收入24.64億元/yoy+15.65%，歸母凈利潤2.49億元/yoy+92.48%，扣非歸母凈利潤2.32億元/yoy+127.53%。
銷售費用大幅優(yōu)化，帶動凈利率提升。3Q2025，公司實現(xiàn)毛利率58.72%/yoy-2.46pcts；費用端，公司銷售/管理/研發(fā)費用率分別為24.35%/21.20%/7.29%，同比各-12.23/+3.51/+2.00pcts，三季度銷售費用顯著降低；綜合影響下，公司歸母凈利率4.86%/yoy+3.58pcts。2025年前三季度，公司毛利率為58.99%/yoy+1.09pcts；費用端，公司銷售/管理/研發(fā)費用率分別為23.29%/17.02%/5.89%，同比各-8.28/+0.20/+3.27pcts；綜合影響下，公司歸母凈利率為10.11%/yoy+4.05pcts。
分紅：公司擬以現(xiàn)有1.97億股（總股本196,681,058股扣除已回購股份118,799股）為基數(shù),向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.00元（含稅），分配現(xiàn)金紅利總額為9828.11萬元，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)入下一年度。
投資建議：公司是線下公考培訓領(lǐng)軍企業(yè)，今年以來持續(xù)強化精細化運營，盈利能力提升，隨著公考步入旺季，公司下半年有望實現(xiàn)持續(xù)增長。我們預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為3.28/4.22/5.41億元。對應PE分別為43/33/26倍，維持“增持”評級。
風險提示：競爭格局加劇、考試培訓需求波動、核心師資人員流失等
|
|
