>> 招商證券-“十五五”規(guī)劃建議解讀：“十五五”，量變到質(zhì)變的供給側(cè)兼顧需求平衡-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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來源： |
招商證券 |
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作者： |
張靜靜 |
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事件：10月28日，新華社受權(quán)發(fā)布《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》（以下簡稱為“十五五”）。
戰(zhàn)略定位與形勢判斷：“十五五”是基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化“夯實基礎、全面發(fā)力”的“關鍵藍圖”，具有承前啟后的重要地位，而“十四五”更側(cè)重全面建成小康社會后開啟現(xiàn)代化新征程的起步期?！笆逦濉睍r期我國發(fā)展處于戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多的定調(diào)比以往更加嚴峻，更加突出風險和不確定性，比如新增了“大國博弈激烈復雜”“變亂交織、動蕩加劇”等表述。此外，遵循的基本原則從“五個堅持”擴大至“六個堅持”，主要新增了“堅持有效市場和有為政府相結(jié)合”，強調(diào)針對性地解決“市場與政府邊界”矛盾。
七大發(fā)展目標：從“量的積累”向“質(zhì)的突破”，相較于“十四五”，“十五五”明確了七大維度的“質(zhì)效型目標”，一是，高質(zhì)量發(fā)展顯著成效特別突出了居民消費率提高、全要素生產(chǎn)率提升和全國統(tǒng)一大市場建設縱深推進；二是，新增“科技自立自強水平大幅提高”單列，凸顯了科技創(chuàng)新在高質(zhì)量發(fā)展中的核心地位，從突破“卡脖子”轉(zhuǎn)向全面技術(shù)引領；三是，全面深化改革范圍不僅局限于經(jīng)濟領域，進一步擴圍至國家治理的全領域；四是，社會文明程度明顯提升提出了“文化軟實力增強”的新要求，這在當今中美博弈環(huán)境下具有特殊重要性；五是，從“生態(tài)文明建設實現(xiàn)新進步”進一步升級為“美麗中國建設取得新的重大進展”，突出了“碳達峰目標如期實現(xiàn)”；六是，人民生活品質(zhì)提高依然是高質(zhì)量就業(yè)優(yōu)先，同時強調(diào)“社會保障制度更加優(yōu)化更可持續(xù)”；七是，“十五五”新增設“國家安全屏障更加鞏固”目標，體現(xiàn)了現(xiàn)階段“統(tǒng)籌發(fā)展與安全，筑牢經(jīng)濟社會發(fā)展安全底線”重要性。
重點任務：與“十四五”相比，“十五五”在12個重點任務領域保持一致，但任務順序有所變化，主要表現(xiàn)為以下兩點：一是，現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系從第2位升至第1位，這表明政策重心從之前“技術(shù)突破”轉(zhuǎn)向“科技與產(chǎn)業(yè)的深度融合”，強調(diào)科技創(chuàng)新要服務于現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設；二是，對外開放從第9位升至第5位，從“堅持實施更大范圍、更寬領域、更深層次對外開放”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)步擴大制度型開放、維護多邊貿(mào)易體制”，表明未來5年的開放重點從“市場準入”轉(zhuǎn)向“制度對接”。此外，社會民生前移1個位次、綠色生態(tài)后移1個位次。
供給側(cè)兼顧需求平衡：相較于“十四五”，“十五五”一大核心變化就是通過科技創(chuàng)新催生新供給，再利用新供給激發(fā)新需求，同時通過制度保障釋放內(nèi)需潛力，并借助高水平的對外開放拓展外需空間，最終構(gòu)建起一個更加健康、穩(wěn)定、高質(zhì)量的國內(nèi)國際經(jīng)濟循環(huán)。一是，在供給端通過科技創(chuàng)新提高全要素生產(chǎn)率，同時利用“人工智能+”賦能優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品量產(chǎn)，目標是讓“生產(chǎn)”本身能夠創(chuàng)造新的“消費”。二是，“十五五”提到構(gòu)建強大國內(nèi)市場，并要求“堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結(jié)合、建設全國統(tǒng)一大市場”，旨在夯實國內(nèi)需求基本盤，形成“有得買”也“買得起”的良性循環(huán)。此外，在練好“內(nèi)功”的同時，也要通過更高水平的對外開放，利用全球市場來鞏固和放大中國的供給優(yōu)勢，比如通過“一帶一路”深化外需市場，構(gòu)建一個更加穩(wěn)定、多元的外部需求網(wǎng)絡，有效對沖其他市場的不確定性。
建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，強化實體經(jīng)濟地位：“十五五”將“建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”從“十四五”的第二位提升至首要任務。一是，制造業(yè)定位升級，從“十四五”的“保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定”變?yōu)椤氨３趾侠肀戎亍辈ⅰ办柟倘蚍止さ匚弧?；二是，?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)新增了“低空經(jīng)濟、航空航天集群”，補充“十四五”的新能源、新材料，同時強調(diào)了“量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等”未來產(chǎn)業(yè)。
科技自立自強，引領發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力：與“十四五相比”，一大變化是科技創(chuàng)新從“戰(zhàn)略支撐”升級為“引領發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，一是，強調(diào)基礎研究和關鍵核心技術(shù)攻關，重點推動集成電路、工業(yè)母機、高端儀器、基礎軟件、先進材料、生物制造等領域關鍵核心技術(shù)攻關，緊迫性提升，力度加碼；二是，強調(diào)通過科技創(chuàng)新提升生產(chǎn)效率，這一轉(zhuǎn)變意味著科技將成為推動經(jīng)濟發(fā)展的核心引擎，科技企業(yè)將繼續(xù)成為發(fā)展重點，同時將“數(shù)字中國建設”重新歸類至創(chuàng)新板塊。
堅持擴大內(nèi)需、建設強大國內(nèi)市場：“十五五”在堅持擴大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基本點前提下，首次提出“以新需求引領新供給，以新供給創(chuàng)造新需求”取代“十四五”“供給引領和創(chuàng)造新需求”單向邏輯，供需協(xié)同重要性更加突出，同時強調(diào)“投資于人”與“投資于物”并重，強調(diào)要擴大有效投資，著力提高投資效益。此外，“十五五”用“全國統(tǒng)一大市場建設”替代了“國內(nèi)國際雙循環(huán)”，為破解國內(nèi)大循環(huán)卡點，表明未來政策重點從擴大市場規(guī)模轉(zhuǎn)向消除市場壁壘，有助于降低企業(yè)跨區(qū)域經(jīng)營成本，更好地激發(fā)內(nèi)需潛力。
加快構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制：一是，“十
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