>> 銀河期貨-金融衍生品日報-251030
| 上傳日期： |
2025/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家主席習近平在釜山同美國總統(tǒng)特朗普舉行會晤。習近平強調(diào)，對話比對抗好。中美之間各渠道各層級應該保持溝通，增進了解。
2.商務部：中美經(jīng)貿(mào)團隊通過吉隆坡磋商，達成的成果共識主要有：中美經(jīng)貿(mào)團隊通過吉隆坡磋商，美方將取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對中國商品加征的24%對等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年。中方將相應調(diào)整針對美方上述關(guān)稅的反制措施。雙方同意繼續(xù)延長部分關(guān)稅排除措施。
3.商務部：美方將暫停實施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年，中方將暫停實施10月9日公布的相關(guān)出口管制等措施一年，并將研究細化具體方案。美方將暫停實施其對華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年。美方暫停實施相關(guān)措施后，中方也將相應暫停實施針對美方的反制措施一年。
4.數(shù)據(jù)顯示，今日南向資金凈流入136.42億港元。
5.央行公告稱，10月30日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了3426億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日2125億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放1301億元。
二、投資邏輯
股指期貨：周四股指再度震蕩，至收盤，上證50指數(shù)跌0.54%，滬深300指數(shù)跌0.8%，中證500指數(shù)跌1.27%，中證1000指數(shù)跌1.11%，全市場成交額為2.46萬億元。
早盤市場保持強勢，股指下試4000點后震蕩上行，再創(chuàng)新高。午后市場快速跳水，反抽后繼續(xù)震蕩下行，直至收盤。兩市個股跌多漲少，1242家個股上漲，4100家個股下跌。鋰礦、鋼鐵、有色、煤炭等領(lǐng)漲市場，光模塊、半導體、軍貿(mào)等跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨回落，至收盤，主力合約IH2512跌0.55%，IF2512跌0.69%，IC2512跌1.06%，IM2512跌0.91%。IM和IC貼水小幅收斂，IF和IH基差下行。IM、IC、IF和IH成交分別增加32.5%、24.9%、36.1%和41.8%；持倉分別增加5.8%、2.9%、4.7%和7.4%。
股指再度震蕩。早盤市場保持強勢，儲能、存儲器、鋰礦等板塊先后走強，股指震蕩中再創(chuàng)4025點新高。但午后市場突破跳水，雖一度反彈，但未能翻紅，尾盤加速回落。投資者見利好兌現(xiàn)的心態(tài)使得市場出現(xiàn)調(diào)整。另一方面，光模塊龍頭新易盛和天孚通信季報營收環(huán)比負增長，凈利潤幾乎零增長，加大投資者對英偉達產(chǎn)業(yè)見頂?shù)膿鷳n，加之公募科技股投資集中度高漲，股價大幅下跌，影響市場情緒。而存儲器部分公司業(yè)績大增也未能繼續(xù)大漲，科技股高位震蕩加大。周四市場成交明顯放大，多空分歧加重。因此，短期股指將再度震蕩，等待季報后重新定價。
金融期權(quán)：今日A股市場普跌，全市場成交額維持近2.5萬億元。寬基指數(shù)普跌，大市值類指數(shù)韌性較強。
期權(quán)方面，A股市場放量調(diào)整，多數(shù)期權(quán)品種成交量較昨天有所反彈。品種上看，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交相對活躍。波動率方面，多數(shù)期權(quán)品種隱波回落。
近期市場情緒切換較快，導致標的日內(nèi)反轉(zhuǎn)相對頻繁，同時隱波彈性較高。期權(quán)波動率賣方策略交易仍需謹慎。
國債期貨：周四國債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.19%，10年期主力合約漲0.05%，5年期主力合約持平，2年期主力合約跌0.01%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債收益率多數(shù)回落1bp左右。
央行公開市場凈投放1301億元短期流動性，市場資金面繼續(xù)轉(zhuǎn)松。銀存間主要期限質(zhì)押回購加權(quán)平均利率普降，其中隔夜、7天期資金價格分別為1.3115%、1.5018%，較昨日分別下行9.30bp、4.34bp。
債市情緒整體仍顯偏暖，但正如我們昨日所述，在盤面估值已不低的情況下，應警惕追漲TS主力合約。實際上，在連續(xù)兩日大漲后，周四TS、TF合約上行動能均有所減弱。持倉上看，TS持倉增幅較大，推測可能與部分資金參與正套有關(guān)。
消息面上，中美領(lǐng)導人會面結(jié)束，結(jié)果較為積極，中期維度外部不確定性有所下降。但從官方信息發(fā)布后的大類資產(chǎn)走勢來看，市場風險偏好似乎不升反降，債市對此也并未過度定價。
操作上，前期多單止盈后，我們傾向于認為，相較于中短端，短期內(nèi)長端可能還未充分定價央行恢復國債買賣這一利好，或可適度參與博弈價格反彈。套利方面，按收盤價估算，TS主力合約IRR在1.88%附近，建議可繼續(xù)關(guān)注潛在的期現(xiàn)正套機會。
交易策略：股指期貨，高位震蕩；國債期貨，逢低短多TL合約，關(guān)注潛在正套機會
風險因素：內(nèi)、外政策變化超預期，地緣政治因素，通脹超預期
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