>> 國泰海通證券-房地產(chǎn)行業(yè)TOP100房企2025年10月銷售數(shù)據(jù)點評：單月銷售環(huán)比微增，“十五五”定調(diào)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展-251101
| 上傳日期： |
2025/11/1 |
大小： |
1556KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊,曾佳敏,謝皓宇 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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本報告導(dǎo)讀：
考慮4Q進(jìn)入高基數(shù)期，我們認(rèn)為“十五五”高質(zhì)量發(fā)展背景指導(dǎo)下，政策邏輯依舊明顯，藍(lán)籌估值優(yōu)勢體現(xiàn)更強。
投資要點：
維持“增持”評級?？紤]4Q進(jìn)入高基數(shù)期，我們認(rèn)為“十五五”高質(zhì)量發(fā)展背景指導(dǎo)下，政策邏輯依舊明顯，藍(lán)籌估值優(yōu)勢體現(xiàn)更強。推薦：1）開發(fā)類：A股-萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、城建發(fā)展、濱江集團(tuán)、金地集團(tuán)；H股-中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團(tuán)；2）商住類：華潤置地、龍湖集團(tuán)；3）物業(yè)類：萬物云、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、新大正；4）文旅類-華僑城A。
2025年10月百強房企單月銷售環(huán)比微增。根據(jù)克爾瑞公布的2025年10月銷售業(yè)績排行榜數(shù)據(jù)，前100強房企操盤口徑銷售金額達(dá)到25767.0億元，較24年同期-16.0%，降幅較25年9月擴大4.3個百分點；權(quán)益金額達(dá)到20188.4億元，較24年同期-16.9%，降幅較25年9月擴大4.1個百分點，權(quán)益比78%。2025年10月前50強房企操盤口徑銷售金額達(dá)到22395.30億元，較24年同期-15.7%，降幅較25年9月擴大4.05個百分點；權(quán)益金額達(dá)到17189.0億元，較24年同期-16.4%，降幅較25年9月收擴大3.8個百分點，權(quán)益比77%。
從2025年10月單月情況來看，TOP100房企實現(xiàn)操盤口徑銷售金額2530.4億元，環(huán)比0.1%，同比-41.9%。2025年10月TOP100房企實現(xiàn)權(quán)益銷售金額為2007.0億元，環(huán)比1.1%，同比-41.5%。
對比24年和25年10月操盤口徑銷售門檻來看，對比24年和25年10月操盤口徑銷售門檻來看，TOP21-30房企的銷售操盤金額門檻同比-5.4%，從205億元下降至194億元，門檻降幅相對最?。籘OP51-100門檻降幅相對最大，從57億元下降至44億元，同比-23.4%。2025年10月多數(shù)百強房企單月銷售同比負(fù)增長。從2025年10月單月操盤銷售金額情況來看，單月最高綠城中國為226億元，其次保利發(fā)展為193億元，華潤置地、招商蛇口和中國海外發(fā)展當(dāng)月銷售在137-177億元，中國金茂、建發(fā)國際集團(tuán)和萬科A在90-134億元。從2025年10月單月操盤金額增速來看，前50強房企中有8家實現(xiàn)同比正增長。其中，同比增速最高中建壹品為97.4%，其次綠地控股為66.7%。跌幅榜中，旭輝控股集團(tuán)、中交房地產(chǎn)等跌幅超過-62%。
風(fēng)險提示。銷售不暢，行業(yè)總量下行風(fēng)險。
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