久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2025Q1-3營(yíng)收4.09億元（-10.88%），歸母凈利潤(rùn)424.51萬(wàn)元（-77.58%）
　　2025年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入4.09億元，同比減少10.88%；歸母凈利潤(rùn)424.51萬(wàn)元，同比減少77.58%。受下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，我們下調(diào)2025年盈利預(yù)測(cè)，維持2026-2027年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為0.14（原0.26）/0.39/0.60億元。EPS分別為0.10/0.29/0.44元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為200.0/72.8/47.4倍，我們看好公司進(jìn)一步收購(gòu)英特美股權(quán)實(shí)現(xiàn)并表，積極布局光刻膠等高端電子材料，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　全球光刻膠市場(chǎng)呈現(xiàn)海外企業(yè)高度壟斷格局，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代發(fā)展空間廣闊
　　全球光刻膠市場(chǎng)呈現(xiàn)高度壟斷格局（尤其是高端領(lǐng)域），主要集中在日本和美國(guó)，中國(guó)光刻膠產(chǎn)業(yè)整體仍處于追趕階段，尤其是高端光刻膠國(guó)產(chǎn)化率很低，主要受制于光刻膠配方復(fù)雜、技術(shù)壁壘高、認(rèn)證周期長(zhǎng)，以及上游的樹(shù)脂、光敏劑、單體等原材料依賴進(jìn)口等?！秶?guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期規(guī)劃》明確將光刻膠等半導(dǎo)體材料列為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，計(jì)劃投入超過(guò)500億元支持關(guān)鍵材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化?？萍疾俊笆奈濉毙虏牧蠈ｍ?xiàng)提出，到2025年實(shí)現(xiàn)KrF/ArF光刻膠國(guó)產(chǎn)化率提升至10%，并布局EUV光刻膠預(yù)研，設(shè)立專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)超過(guò)20億元。
　　二期光刻膠原料項(xiàng)目建設(shè)加速，聚焦高端電子材料領(lǐng)域打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線
　　2025H1子公司英特美擬新建年產(chǎn)1000噸電子材料中間體項(xiàng)目（二期項(xiàng)目），項(xiàng)目產(chǎn)品系光刻膠原料，是合成苯乙烯類光刻膠單體的關(guān)鍵原料，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資約8000萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)周期12個(gè)月，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入約1.9億元，凈利潤(rùn)約4900萬(wàn)元。二期項(xiàng)目產(chǎn)品為光刻膠用取代苯乙烯系列產(chǎn)品，與一期同屬光刻膠單體，主要應(yīng)用于半導(dǎo)體光刻膠樹(shù)脂。技術(shù)難度上，二期項(xiàng)目因產(chǎn)品工藝不同，難度高于一期。除了二期新建項(xiàng)目外，英特美公司正在開(kāi)展一期項(xiàng)目技改擴(kuò)產(chǎn)事宜，擬通過(guò)技改增加300噸/年防紫外系列產(chǎn)品，擴(kuò)產(chǎn)完成后，英特美一期項(xiàng)目產(chǎn)能將達(dá)到1000噸/年，一期項(xiàng)目、二期項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)總產(chǎn)能將達(dá)2000噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。