| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣詩語,張曉珍 |
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燒堿觀點
11月燒堿行業(yè)供需仍存一定壓力,檢修企業(yè)較少，預計11月供應總量呈增加趨勢。10月底主產區(qū)價格開始下跌，下游多數(shù)觀望消耗自身庫存為主，氧化鋁端價格持續(xù)走弱，行業(yè)利潤不斷收縮虧損加大，因此燒堿主力需求端支撐較弱。11月燒堿價格依然缺乏支撐,雖然中下游前期消耗自身庫存或有階段性補庫需求,但供增需弱的壓力下價格缺乏支撐,非鋁市場依舊不溫不火。預計11月燒堿價格偏弱維穩(wěn)運行,建議大趨勢依然偏空對待,跟蹤下游補庫節(jié)奏。
PVC觀點
10月國內PVC市場價格延續(xù)跌勢，節(jié)后開盤電石價格出現(xiàn)明顯回落，對PVC成本支撐減弱，另外節(jié)日期間房地產銷售數(shù)據不佳,對產業(yè)整體呈現(xiàn)施壓狀態(tài)。下半月盡管PVC生產企業(yè)集中檢修,供應出現(xiàn)階段性縮量，但產業(yè)對遠期供大于求的矛盾觀點未有改善,需求端,銀十傳統(tǒng)旺季的提振力度不及預期，房地產等主要下游領域表現(xiàn)依然疲軟，型材、管材等制品企業(yè)新增訂單有限,多以剛需采購為主，難以對市場形成持續(xù)支撐。整體來看，PVC在供需壓力下價格下跌。11-12月份供應端來自新增產能的沖擊依然存在,浙江嘉化30萬噸/年、甘肅耀望30萬噸/年裝置預計量產，市場貨源繼續(xù)增加，進口量預計波動有限,且按照慣例，11、12月份也是PVC行業(yè)開工較高的月份,計劃性檢修基本結束,PVC供應壓力仍將持續(xù);需求端,11月-次年1月處于傳統(tǒng)需求淡季，北方進入冬季室外施工逐漸減少，整體地產需求減量仍形成利空影響。供需仍處過剩格局，價格難言樂觀,雖然絕對價格偏低但難以形成向上驅動,預計延續(xù)底部震蕩格局。
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