>> 廣發(fā)期貨-生豬月報：二育拉動10月行情，中長期供應(yīng)仍在-251101
| 上傳日期： |
2025/11/1 |
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| 3712KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱迪 |
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供應(yīng)端：能繁母豬存欄略有向下調(diào)整，對應(yīng)明年下半年供應(yīng)或有拐點出現(xiàn)，目前性能表現(xiàn)較好，企業(yè)淘汰母豬主要以性能優(yōu)化為主。根據(jù)理論測算，后續(xù)供應(yīng)將持續(xù)增加，四季度壓力更大。目前體重開始小幅下滑，大豬供應(yīng)收縮，但整體出欄進度仍較為積極。
成本：仔豬補欄意愿差，價格持續(xù)下跌，仔豬深度虧損，當(dāng)下采購仔豬進行育肥至明年3月份出欄，成本下滑至10元/公斤附近。飼料價格低位持穩(wěn)，目前仍未全行業(yè)虧損格局。
需求：北方天氣開始轉(zhuǎn)涼，需求轉(zhuǎn)好，國儲入庫也有增加，疊加價格低位下分割同樣增加，對市場需求有一定支撐。肥標(biāo)價差持續(xù)走擴，二次育肥積極入場，帶動豬價反彈。
近期二次育肥入場積極性下降，市場供應(yīng)較為寬松，屠企收購難度不大，豬價由強轉(zhuǎn)弱。短期或仍有二育入場支撐，且月底月初集團有縮量預(yù)期，價格下跌空間不大，但11、12月出欄量仍會持續(xù)增加，冬至前后或?qū)⒚媾R新一輪出欄壓力，屆時需關(guān)注風(fēng)險集中釋放。當(dāng)前盤面跟隨現(xiàn)貨走弱，市場重新進入反套節(jié)奏，3-7反套可繼續(xù)持有。
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