>> 招商期貨-農(nóng)產(chǎn)品棉花周報：新疆成本影響趨近固化-251102
| 上傳日期： |
2025/11/2 |
大小： |
5960KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韋劍旭 |
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周觀點：新疆成本影響趨近固化
價格方面：截至10月31日收盤，ICE美棉期價環(huán)比上漲，主力12月合約收盤65.56美分/磅，環(huán)比上周上漲1.38美分/磅，漲幅2.15%；鄭棉期價窄幅震蕩，主力1月合約收盤13595元/噸，環(huán)比上周上漲55元/噸，漲幅0.41%。
供給方面:
BCO：1、截至10月17日，馬托格羅索州大豆播種進(jìn)度約44%，同比快18個百分點，利好未來新棉播種。2、印度CAI預(yù)計24/25年度棉花產(chǎn)量531.1萬噸，進(jìn)口量69.7萬噸。3、9月我國棉花進(jìn)口量10萬噸，環(huán)比增加3萬噸，增幅42.9%；同比減少2萬噸，減幅18.7%。
需求方面:
BCO：1、8月希臘出口棉花約5493噸，環(huán)比減少23.0%；同比減少45.5%。2、9月日本服裝進(jìn)口額為3722.76億日元，同比增加7.52%，環(huán)比增加13.12%。3、9月孟加拉棉花進(jìn)口約15.2萬噸，環(huán)比增加14.4%，同比增加5.9%。4、9月國內(nèi)紗產(chǎn)量207.4萬噸，同比增加1.8%，環(huán)比增加2.27%。
總結(jié)和策略：國際方面，ICE美棉期價環(huán)比上漲，中美經(jīng)貿(mào)磋商階最新進(jìn)程有利宏觀市場環(huán)境。國內(nèi)方面，新疆地區(qū)籽棉收購價格沖高后開始緩慢回落，新年度新花成本區(qū)間趨向固化。價差方面，鄭棉1-5和5-9價差基本持平，期現(xiàn)基差和內(nèi)外棉價差繼續(xù)下跌走弱。策略方面，期貨單邊策略可暫時觀望，價差可參考鄭棉1-5價差正套策略，建議以CF2601區(qū)間策略為主（13400-13700元/噸）。
風(fēng)險提示：宏觀事件擾動，美元指數(shù)走勢，新作籽棉收購價格預(yù)期及產(chǎn)量預(yù)期調(diào)整。
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