>> 銀河期貨-甲醇月報：高庫存壓力仍存，甲醇延續(xù)跌勢-251102
| 上傳日期： |
2025/11/2 |
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| 2300KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【綜合分析】
11月份基本面展望，供應端，11月份迎峰度夏用煤旺季結(jié)束，預計煤價延續(xù)跌勢，下旬之后，隨著高溫完全褪去，預計煤價偏弱，但下游持續(xù)補庫，煤價跌幅有限，煤制利潤將維持，國內(nèi)甲醇開工率繼續(xù)創(chuàng)新高，11月檢修裝置陸續(xù)回歸，整體國內(nèi)供應仍相對充裕。進口方面，伊朗裝置整體穩(wěn)定，10月伊朗裝船速度加快，11月份進口量預計增加至145萬噸，港口庫存去庫緩慢。需求端來看，11月份整體需求暫無增量，MTO新增裝置年底投產(chǎn)，受限于當前利潤被大幅壓縮，港口部分MTO裝置恢復；傳統(tǒng)需求產(chǎn)能繼續(xù)擴張，但在宏觀整體表現(xiàn)平平的背景下，難有亮點。
【策略推薦】
1、單邊：延續(xù)跌勢
高庫存壓力持續(xù)存在，甲醇繼續(xù)下跌。
2、套利
?。?）跨期套利：隨著進口恢復以及MTO負反饋，中長期關(guān)注反套機會。
?。?）跨品種套利：PP-3MA中長期關(guān)注做修復的機會
3、期權(quán)
下邊際2050元/噸
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