>> 華源證券-北交所科技成長產(chǎn)業(yè)跟蹤第四十九期(20251102)：2025Q1-Q3北交所汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)績延續(xù)增長，機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)業(yè)績或止跌企穩(wěn)-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,萬梟 |
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2025Q1-Q3有53%的北交所科技成長企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤正增長。截至2025年10月31日，北交所科技成長產(chǎn)業(yè)152家企業(yè)已發(fā)布2025年三季報。從營收yoy來看，卓兆點膠、數(shù)字人、大地電氣、志晟信息、并行科技、天潤科技、曙光數(shù)創(chuàng)等共9家企業(yè)的營收yoy大于50%；從歸母凈利潤yoy來看，舜宇精工、浩淼科技、海能技術(shù)、萊賽激光、卓兆點膠等共26家企業(yè)的歸母凈利潤yoy大于50%。
電子設(shè)備行業(yè)：2025年前三季度，46家北交所電子設(shè)備企業(yè)營收中位數(shù)為2.29億元（yoy+16.50%）、歸母凈利潤中位數(shù)為2016萬元（yoy-7.58%）。2025Q1-Q3和2025Q3營收和歸母凈利潤均正增長的企業(yè)共有18家，分別為富士達、卓兆點膠、萊賽激光、利爾達等。其中，雅葆軒業(yè)績增長主要因為2025Q3存在汽車電子與工業(yè)控制兩大業(yè)務(wù)板塊的增長趨勢的延續(xù)性；同惠電子業(yè)績增長主要因為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動毛利率提升，隨著半導(dǎo)體類測試儀器逐步投放市場，公司高毛利產(chǎn)品占比持續(xù)提高；海能技術(shù)業(yè)績增長主要因為一是公司前期持續(xù)的研發(fā)投入帶來的新產(chǎn)品增長，以及原有產(chǎn)品技術(shù)升級后，產(chǎn)品品質(zhì)性能提升導(dǎo)致的市場競爭力提升帶來的收入增長，二是近年來國家對科研工作自主可控、信息安全日趨重視，陸續(xù)出臺了設(shè)備更新等多項支持政策，國產(chǎn)品牌科學儀器自主可控的趨勢加強，隨著相關(guān)政策的逐步落地，公司所處細分市場持續(xù)回暖所致。
機械設(shè)備行業(yè)：2025年前三季度，41家北交所機械設(shè)備企業(yè)營收中位數(shù)為2.04億元（yoy+7.63%）、歸母凈利潤中位數(shù)為2114萬元（yoy+6.22%）。從2022年-2025年前三季度變化來看，北交所機械設(shè)備企業(yè)營收中值整體維穩(wěn)，歸母凈利潤2024年略顯承壓，但2025年前三季度明顯好轉(zhuǎn)，基本面有所企穩(wěn)。2025Q1-Q3和2025Q3營收和歸母凈利潤均正增長的企業(yè)共有7家，分別為美心翼申、七豐精工、榮億精密、常輔股份、保麗潔、克萊特、萬通液壓。其中，萬通液壓業(yè)績增長主要因為公司三大核心產(chǎn)品持續(xù)放量，各業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)全線增長，傳統(tǒng)產(chǎn)品市場內(nèi)需回暖，增速提高，新產(chǎn)品需求旺盛，境外市場開拓有力。當前，公司已圍繞多個不同車型的油氣懸掛項目展開研發(fā)，包括“乘用車集成式油氣主動懸掛系統(tǒng)項目”和“SUV新型油氣彈簧底盤懸架系統(tǒng)項目”等，提高乘坐舒適度，不斷解決乘坐過程中的痛點問題，相關(guān)項目正有序推進中。
信息技術(shù)行業(yè)：2025年前三季度，24家北交所信息技術(shù)企業(yè)營收中位數(shù)為1.17億元（yoy-23.85%）、歸母凈利潤中位數(shù)為177萬元（yoy-52.08%）。北交所信息技術(shù)企業(yè)中，2025Q1-Q3和2025Q3營收和歸母凈利潤均正增長的企業(yè)共有8家，其中，星圖測控業(yè)績增長主要因為毛利率同環(huán)比改善與政府補助結(jié)轉(zhuǎn)（其他收益同比增134.05%）共同推動凈利率上升。
汽車行業(yè)：2025年前三季度，22家北交所汽車企業(yè)營收中位數(shù)為3.85億元（yoy+2.49%）、歸母凈利潤中位數(shù)為4771萬元（yoy+5.01%）。從2022年-2025年前三季度變化來看，北交所汽車企業(yè)營收中值穩(wěn)步提升，歸母凈利潤整體呈現(xiàn)上升趨勢。北交所汽車企業(yè)中，2025Q1-Q3和2025Q3營收和歸母凈利潤均正增長的企業(yè)共有11家，分別為舜宇精工、旺成科技、大地電氣、三祥科技、邦德股份、捷眾科技、開特股份、同力股份、同心傳動、華原股份、易實精密。其中，旺成科技業(yè)績增長主要因為公司致力于圍繞核心傳動技術(shù)推進多元化戰(zhàn)略布局，積極拓展高潛力新興領(lǐng)域：（1）深化在工業(yè)機器人領(lǐng)域的協(xié)同，已成為日本那智不二越的工業(yè)機器人傳動齒輪方面的供應(yīng)商；（2）持續(xù)擴大在新能源汽車關(guān)鍵部件方面的業(yè)務(wù)，自2024年起已實現(xiàn)為國內(nèi)主機廠長城汽車批量供應(yīng)減速箱齒輪；（3）在客戶戰(zhàn)略方面，公司正積極拓展歐洲市場。捷眾科技業(yè)績增長顯著，從產(chǎn)品分類角度分析，汽車門窗系統(tǒng)的增幅最為顯著，主要原因是該系統(tǒng)所配套的門鎖配置、智能化控制器及電機等部件數(shù)量增加，使得公司供貨的產(chǎn)品類型更加豐富多樣。無論是新能源車還是傳統(tǒng)燃油車，對公司精密傳動系統(tǒng)與汽車視覺系統(tǒng)的需求影響差異較小，公司已實現(xiàn)兩類車型業(yè)務(wù)的平穩(wěn)過渡，且新能源車配置的提升對公司相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展更具積極作用。從宏觀與業(yè)務(wù)布局層面來看，收入增長主要得益于兩大核心因素：其一，整體汽車市場行情向好，疊加消費提振及汽車更新?lián)Q代相關(guān)政策的推動，帶動汽車產(chǎn)銷量實現(xiàn)增長，為公司業(yè)務(wù)提供了廣闊市場空間；其二，公司現(xiàn)有型號產(chǎn)品的供應(yīng)量持續(xù)加大，新增了約20%的新產(chǎn)品，產(chǎn)品矩陣進一步完善。此外，三祥科技、邦德股份、開特股份、同力股份2025Q3業(yè)績增長同樣顯著，單季度歸母凈利潤分別同比增長86%、81%、32%、31%。
新能源行業(yè)：2025年前三季度，19家北交所新能源企業(yè)營收中位數(shù)為7.29億元（yoy+3.68%）、歸母凈利潤中位數(shù)為3310萬元（yoy-33.37%）。北交所新能源企業(yè)中，2025Q1-Q3和2025Q3營收和歸母凈利潤均正增長的企業(yè)共有4家，分別為酉立智能、宏遠股份、艾能聚、長虹能源。其中，酉立智能業(yè)績表現(xiàn)強勁，營收與凈利潤雙線高增長，反映下游市場拓展成效顯著，產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升；長虹能源業(yè)績增長
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