>> 湘財證券-長短期視角下的大類資產(chǎn)配置策略跟蹤月報-251103
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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| 3228KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
邢維潔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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近期大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況
權(quán)益類資產(chǎn)：納斯達克100指數(shù)與印度Sensex30指數(shù)領(lǐng)漲，滬深300表現(xiàn)偏弱，月度走勢基本收平。
債券類資產(chǎn)：債市在10月逐步企穩(wěn)，市場情緒明顯轉(zhuǎn)向樂觀，國債指數(shù)月度上漲0.6%，企業(yè)債指數(shù)月度上漲0.5%。
大宗類資產(chǎn)：南華商品指數(shù)呈現(xiàn)震蕩格局，月度基本收平，黃金現(xiàn)貨價格在10月呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，月度漲幅為5.7%。
策略模型回顧
采用均值方差模型作為長期視角下的資產(chǎn)配置模型，利用過去5年的資產(chǎn)收益率作為預(yù)期收益分布的估計樣本，根據(jù)各類資產(chǎn)的預(yù)期收益和方差以及資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)，確定最優(yōu)資產(chǎn)配置比例。
采用Black-Litterman模型將長短期收益率數(shù)據(jù)進行整合，利用歷史5年的資產(chǎn)收益率作為預(yù)期收益的先驗分布，結(jié)合近一個月的收益率作為最新觀點，兩個分布共同生成收益的后驗分布，使用后驗分布利用MVO模型求解最優(yōu)資產(chǎn)配置比例。
11月配置建議
根據(jù)最新模型結(jié)果，我們對11月份的資產(chǎn)配置建議如下：
偏債型資產(chǎn)配置組合：6%的納斯達克100指數(shù)、4%的新興市場股票、6%的國債、74%的企業(yè)債和10%的黃金。
混和型資產(chǎn)配置組合：建議配置30%的納斯達克100指數(shù)、40%的國債以及30%的黃金。
風(fēng)險提示
模型依賴歷史數(shù)據(jù)回測，警惕極端事件沖擊的影響；參數(shù)估計誤差或模型失效風(fēng)險；市場流動性風(fēng)險。
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