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核心要點(diǎn)：
　　波動率偏斜策略跟蹤情況
　　波動率偏斜策略是通過價內(nèi)合約與價外合約的隱含波動率差異進(jìn)行套利交易。正常情況下，VSI指標(biāo)會在一定范圍內(nèi)波動，但當(dāng)不同期權(quán)合約的波動率比值出現(xiàn)實(shí)質(zhì)差異時，就存在相應(yīng)的反向套利空間。
　　本年以來，認(rèn)購子策略收益率為5.53%，最大回撤為2.93%；認(rèn)沽子策略收益率為-2.24%，最大回撤為10.49%；組合策略收益率為1.77%，最大回撤為5.57%。
　　近兩周以來（2025年10月13日至2025年10月24日），認(rèn)購子策略的收益率為0.03%，最大回撤為0.22%；認(rèn)沽子策略收益率為-1.36%，最大回撤為1.36%；組合策略收益率為-0.67%，最大回撤為0.67%。
　　投資建議
　　國慶節(jié)假期之后，市場在頂部出現(xiàn)寬幅震蕩走勢，由于假期前市場波動較大，近期市場整體波動偏小，策略也未觸發(fā)新的開倉信號，之前的持倉在標(biāo)的的走高過程中，認(rèn)沽子策略持倉受到了一些負(fù)面影響，主要是方向性頭寸上的虧損，組合策略收益小幅收負(fù)。目前波動率信號為負(fù)向，隱含波動率水平高于于歷史波動率，套利交易開倉時應(yīng)擇機(jī)選擇適合的倉位水平。
　　風(fēng)險提示
　　市場波動風(fēng)險和模型失效風(fēng)險。