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>> 華泰期貨-丙烯日?qǐng)?bào):外盤(pán)丙烷價(jià)格回升,PDH利潤(rùn)縮窄-251104
上傳日期:   2025/11/4 大小:   2377KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   華泰期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   梁宗泰,陳莉
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
  丙烯方面:丙烯主力合約收盤(pán)價(jià)6029元/噸(+20),丙烯華東現(xiàn)貨價(jià)5950元/噸(+0),丙烯華北現(xiàn)貨價(jià)5840元/噸(-60),丙烯華東基差-79元/噸(-20),丙烯華北基差-189元/噸(-80)。丙烯開(kāi)工率75%(+1%),中國(guó)丙烯CFR-日本石腦油CFR145美元/噸(-28),丙烯CFR-1.2丙烷CFR57美元/噸(-26),進(jìn)口利潤(rùn)-216元/噸(+108),廠內(nèi)庫(kù)存45050噸(-1210)。
  丙烯下游方面:PP粉開(kāi)工率43%(+2.00%),生產(chǎn)利潤(rùn)45元/噸(+25);環(huán)氧丙烷開(kāi)工率69%(+1%),生產(chǎn)利潤(rùn)-488元/噸(-68);正丁醇開(kāi)工率84%(-2%),生產(chǎn)利潤(rùn)-33元/噸(-13);辛醇開(kāi)工率89%(+1%),生產(chǎn)利潤(rùn)-227元/噸(+93);丙烯酸開(kāi)工率67%(-7%),生產(chǎn)利潤(rùn)726元/噸(+36);丙烯腈開(kāi)工率79%(+0%),生產(chǎn)利潤(rùn)-140元/噸(+133);酚酮開(kāi)工率78%(+0%),生產(chǎn)利潤(rùn)-478元/噸(+0)。
  市場(chǎng)分析
  供應(yīng)端,裝置檢修高峰已過(guò),利華益維遠(yuǎn)PDH裝置重啟,濱華60萬(wàn)噸PDH、鑫泰石化30萬(wàn)噸PDH裝置相繼停車,供應(yīng)端階段性減量,但供應(yīng)寬松格局未改。需求端,丙烯價(jià)格松動(dòng)下游盈利邊際改善,但補(bǔ)庫(kù)仍偏謹(jǐn)慎,以剛性需求為主,需求端難見(jiàn)明顯改善:下游新投產(chǎn)推遲兌現(xiàn)居多,且普遍受經(jīng)濟(jì)性原因下游整體開(kāi)工下滑,加之終端需求逐步進(jìn)入淡季,辛醇、丙烯腈裝置亦存停工預(yù)期,對(duì)需求端支撐不足。成本端國(guó)際油價(jià)重心小幅上漲,外盤(pán)丙烷價(jià)格回升,丙烯成本端支撐回暖,PDH利潤(rùn)縮窄。目前丙烯供需基本面仍延續(xù)寬松格局,關(guān)注成本端影響及華南倉(cāng)單注冊(cè)情況。
  策略
  單邊:中性;短期偏弱震蕩為主
  跨期:無(wú)
  跨品種:無(wú)
  風(fēng)險(xiǎn)
  原油價(jià)格波動(dòng);上游裝置檢修動(dòng)態(tài);丙烷價(jià)格變動(dòng);中美貿(mào)易沖突
 
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