>> 南華期貨-聚丙烯風(fēng)險管理日報-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
大小： |
717KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴一帆 |
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【核心矛盾】
近日宏觀情緒有所降溫，交易邏輯重新轉(zhuǎn)向基本面。從PP基本面來看，供應(yīng)端，近期大榭石化等裝置停車檢修，使得PP裝置檢修損失量持續(xù)高位，緩解了部分供應(yīng)壓力。但是由于PP存量供應(yīng)基數(shù)較大，疊加廣西石化40萬噸新裝置投產(chǎn)在即，供應(yīng)過剩問題難以得到根本性緩解。在需求端，在需求端，今年傳統(tǒng)旺季需求表現(xiàn)不及往年，整體呈現(xiàn)偏平態(tài)勢，中上游企業(yè)出貨壓力顯著，基差持續(xù)偏弱，導(dǎo)致PP需求端缺乏有效支撐。盡管本周現(xiàn)貨成交情況略有轉(zhuǎn)好，但價格持續(xù)處于低位，市場信心不足。后續(xù)若要看到PP企穩(wěn)回升，首先需要看到現(xiàn)貨端出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。綜合來看，當(dāng)前PP市場供強需弱的格局尚未改變，預(yù)計偏弱走勢仍將持續(xù)。
【利多解讀】
1.大榭新線兩套PP裝置（共計90萬噸）均處于停車狀態(tài)。
【利空解讀】
1.旺季需求恢復(fù)緩慢，呈現(xiàn)“旺季不旺”的狀態(tài)。
2.出口季節(jié)性走弱疊加出口窗口當(dāng)前處于關(guān)閉狀態(tài)。
3.廣西石化40萬噸裝置將于近期開車
4.撫順石化兩套裝置（共計39萬噸）預(yù)計10月底復(fù)產(chǎn)
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