>> 五礦期貨-黑色建材日報-251106
| 上傳日期： |
2025/11/6 |
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| 1501KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3024元/噸,較上一交易日跌20元/噸（-0.65%）。當(dāng)日注冊倉單118534噸,環(huán)比減少2708噸。主力合約持倉量為203.1781萬手，環(huán)比增加65237手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3180元/噸,環(huán)比減少10/噸;上海匯總價格為3180元/噸,環(huán)比減少30元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3253元/噸,較上一交易日跌12元/噸（-0.36%）。當(dāng)日注冊倉單100301噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉量為137.3091萬手，環(huán)比減少23039手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3270元/噸,環(huán)比減少10元/噸;上海匯總價格為3270元/噸,環(huán)比減少20元/噸。
【策略觀點】
昨日商品市場整體氛圍偏弱，成材價格呈弱勢震蕩走勢。宏觀方面，美國政府關(guān)門36天破紀(jì)錄，使得市場流動性緊張。但隨著特朗普宣布即將與共和黨參議員的早餐會上發(fā)表講話，市場情緒隨之恢復(fù)。基本面來看，螺紋鋼供需雙增，庫存持續(xù)去化，整體表現(xiàn)中性；熱軋卷板需求持續(xù)回升，但產(chǎn)量仍偏高，庫存雖有所下降，但整體水平仍然偏高?？傮w而言，鋼材需求正式進入淡季，熱卷庫存仍有類庫風(fēng)險，未來還需關(guān)注減產(chǎn)節(jié)奏。隨著美聯(lián)儲寬松預(yù)期逐步落地及中美會晤釋放積極信號，市場情緒與資金環(huán)境有望改善，疊加制造業(yè)需求回升預(yù)期，未來鋼材消費端可能出現(xiàn)逐步恢復(fù)。短期來看，需求仍顯疲態(tài)，但隨著政策的逐步落實以及宏觀環(huán)境的變化，未來需求有望出現(xiàn)拐點。
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至776.00元/噸，漲跌幅+0.06%（+0.50），持倉變化-3095手，變化至54.47萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量94.35萬手。現(xiàn)貨青島港PB粉782元/濕噸，折盤面基差55.23元/噸，基差率6.64%。
【策略觀點】
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運量環(huán)比下降，仍處于同期高位。發(fā)運端，澳洲巴西均有所下滑，主流礦山方面FMG降幅較為顯著。非主流國家發(fā)運量小幅下降，近端到港量在節(jié)奏波動后迅速反彈至年內(nèi)高位。
需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量236.36萬噸，環(huán)比下降3.54萬噸。檢修高爐數(shù)遠多于復(fù)產(chǎn)高爐。鋼廠盈利率再創(chuàng)年內(nèi)新低，部分高爐因利潤下滑開啟檢修，同時河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)亦對鐵水產(chǎn)生影響。庫存端，港口庫存繼續(xù)增長，鋼廠庫存下滑。終端方面數(shù)據(jù)偏中性。從基本面看，鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，鐵礦石需求端繼續(xù)走弱，同時庫存壓力不減。宏觀方面，中美元首會談以及美聯(lián)儲議息會議均已落地。整體看，宏觀兌現(xiàn)后鐵礦石基本面現(xiàn)實偏弱，美國流動性緊張影響市場整體環(huán)境，短期鐵礦石價格震蕩偏弱，若后期美國流動性緊張問題得到緩解，則礦價有望跟隨商品整體短期企穩(wěn)
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