>> 邁科期貨-整體缺乏驅(qū)動，油脂震蕩偏弱運行-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 3216KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡天凡 |
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近期油脂市場利多消息匱乏，EPA推遲美國生物燃料RVO終案公布時間，美國政府停擺令各項生柴政策難以推出，美豆油多頭情緒難以聚集；印尼B50初步規(guī)劃在明年下半年實施，短期缺乏配套政策調(diào)整引發(fā)市場質(zhì)疑，印尼對非法種植園的打擊雖帶來管理不足的問題，但產(chǎn)量滯后于管理令產(chǎn)量問題顯現(xiàn)偏慢。整體來看，市場悲觀情緒較為濃厚。
預(yù)計10月馬棕繼續(xù)累庫后，后期將開始逐漸小幅去庫，但庫存仍處中性較為偏高水平。印棕上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計庫存持續(xù)偏低，但相較于此前基本面邊際轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)棕櫚油庫存持續(xù)累庫，供應(yīng)或?qū)⑤^為寬松。目前豆油沒有一個比較突出的核心矛盾點，豆油價格更多跟隨油脂整體走勢波動，上漲較為乏力，但或更為抗跌。短期國內(nèi)菜籽供應(yīng)不足，菜油進口量也較為有限，國內(nèi)菜油預(yù)計仍是繼續(xù)去庫。在加籽和澳籽進口沒有實質(zhì)性進展前菜油區(qū)間下沿支撐仍存，繼續(xù)關(guān)注加籽澳籽進口情況。
結(jié)論：震蕩偏弱走勢，主力參考豆油7900-8300，棕櫚油8500-8900，菜籽油9200-9600。
風(fēng)險因素：宏觀風(fēng)險，貿(mào)易摩擦，產(chǎn)區(qū)天氣，產(chǎn)地政策等
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