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供給方面，東北產(chǎn)地仍面臨集中上量壓力，華北質(zhì)量偏差的潮糧也面臨保管壓力，渠道上量恢復(fù)，建議關(guān)注11-12月的產(chǎn)地賣(mài)壓;25/26年度種植成本繼續(xù)下降，播種面積穩(wěn)中略減，單產(chǎn)表現(xiàn)良好，整體維持豐產(chǎn)預(yù)期:進(jìn)口谷物政策限制持續(xù)，進(jìn)口谷物供應(yīng)縮量。需求方面，畜禽短期預(yù)期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損，國(guó)家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠(yuǎn)月供應(yīng);飼企庫(kù)存低位，對(duì)玉米存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求;深加工企業(yè)存在季節(jié)性建庫(kù)需求，但今年玉米糧質(zhì)分化問(wèn)題突出，深加工企業(yè)對(duì)低質(zhì)量糧傾向于壓價(jià)。從成品端角度考慮，淀粉高庫(kù)存去化不足，企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)暫無(wú)迫切需求。庫(kù)存方面，由于發(fā)貨需求較好，北港累庫(kù)速度較慢，南港玉米庫(kù)存低位回升，由于進(jìn)口谷物的補(bǔ)充，整體谷物庫(kù)存上升，隨著新季玉米的補(bǔ)充，預(yù)期港口處于累庫(kù)階段;飼料企業(yè)庫(kù)存低位;深加工玉米季節(jié)性累庫(kù)。
　　整體來(lái)說(shuō)，短期北港價(jià)格較為堅(jiān)挺，但期現(xiàn)貨后期仍面臨賣(mài)壓測(cè)試，盤(pán)面預(yù)期呈現(xiàn)震蕩筑底走勢(shì)，關(guān)注貿(mào)易商囤糧節(jié)奏和政策變化。