>> 寶城期貨-豆類日?qǐng)?bào)：豆類走勢(shì)分化，油脂止跌回穩(wěn)-251106
| 上傳日期： |
2025/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
11月6日，豆類期價(jià)走勢(shì)分化，油脂止跌回穩(wěn)。豆一期價(jià)漲幅超1.5%，期價(jià)暫獲5日和10日均線支撐，伴隨增倉(cāng)1.6萬(wàn)手；豆二期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)暫獲5日均線支撐，資金變化不大；豆粕期價(jià)漲幅近1%，期價(jià)暫獲5日和60日均線支撐，伴隨減倉(cāng)4.5萬(wàn)手；菜粕期價(jià)漲幅近1.5%，期價(jià)暫獲5日和60日均線支撐，伴隨增倉(cāng)3.4萬(wàn)手。油脂期價(jià)止跌回穩(wěn)，豆油期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)暫獲5日均線支撐，資金變化不大；棕櫚油期價(jià)漲幅超1%，期價(jià)反彈并突破5日均線壓力，資金變化不大；菜籽油期價(jià)漲幅超1%，期價(jià)承壓于10日均線壓力，資金變化不大。
豆類市場(chǎng)高位震蕩，資金出現(xiàn)獲利了結(jié)跡象。豆粕期貨在夜盤沖高后日內(nèi)回落，主力合約持倉(cāng)顯著下降，表明多頭在政策利好兌現(xiàn)后獲利平倉(cāng)意愿強(qiáng)烈。盡管財(cái)政部宣布自11月10日起對(duì)美豆加征關(guān)稅稅率調(diào)整為13%，但這一稅率仍遠(yuǎn)高于巴西大豆的3%，使得美豆在價(jià)格上缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)美豆的出口預(yù)期因此趨于理性。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，日照邦基43蛋白豆粕報(bào)價(jià)小幅上漲20元/噸至3020元/噸，貿(mào)易商前期高價(jià)合同普遍解套，整體以獲利了結(jié)和滾動(dòng)拿貨為主，追漲動(dòng)能不足。目前豆粕市場(chǎng)正從“政策情緒驅(qū)動(dòng)”向“基本面現(xiàn)實(shí)”回歸。雖然油廠因壓榨利潤(rùn)虧損而挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存高位以及下游養(yǎng)殖需求疲軟的基本面格局未變，限制了豆類價(jià)格的持續(xù)上漲空間。短期來(lái)看，市場(chǎng)高位震蕩加劇。
油脂期價(jià)止跌回穩(wěn)，市場(chǎng)在連續(xù)下挫后空頭獲利平倉(cāng)，以及下周MPOB等重要報(bào)告發(fā)布前，資金避險(xiǎn)情緒升溫。報(bào)告前市場(chǎng)對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)且?guī)齑娓咂箢A(yù)期漸強(qiáng)。國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存已回升至百萬(wàn)噸以上高位，同時(shí)馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存持續(xù)累積，對(duì)棕櫚油價(jià)格構(gòu)成壓力。雖然中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和為市場(chǎng)帶來(lái)一些積極信號(hào)，但油脂市場(chǎng)整體仍缺乏強(qiáng)勁的利多驅(qū)動(dòng)，短期可能延續(xù)底部震蕩，進(jìn)一步下跌動(dòng)能減弱，但趨勢(shì)性上漲缺乏支撐。
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