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主動權益QDII基金跟蹤：2025年三季度，美國配置市值繼續(xù)領跑，合計持倉市值478.32億元，市值占比44.43%（環(huán)比+2.10%）；港股/中國內地合計持倉市值356.18億元/115.03億元，市值占比33.08%/10.68%（環(huán)比-0.22%/+0.42%）；中國臺灣、日本、韓國、印度、越南、德國、法國等區(qū)域股票市值占比均出現(xiàn)不同幅度下降。
　　25Q3vs25Q2投資區(qū)域變動最大的10只主動權益QDII基金中，美國、中國香港、中國內地和日本四個區(qū)域持倉變動幅度較大；個別基金調倉幅度極大，單一區(qū)域持倉市值占比環(huán)比增減超20%。
　　精選互認債基特征跟蹤：根據2025年最新月報，8只重點跟蹤互認債基普遍拉長組合久期、調降加權到期收益率。
　　加權久期方面，8只基金組合加權久期從3.32年到7.10年不等，6只基金提升組合加權久期。匯豐亞洲債券久期從5.69年升至6.08年；摩根亞洲債券和中銀香港全天候亞洲債券久期分別下降0.30年和0.50年。
　　到期收益率方面，8只基金組合加權到期收益率從4.14%-5.64%不等，極差較25Q2擴大9bp；6只基金降低組合加權到期收益率，摩根亞洲債券/摩根國際債券到期收益率逆勢提升，分別上升3bp至5.59%/21bp至5.64%。
　　信用等級方面，南方東英精選美元債和摩根國際債券組合整體信用質地較高，AAA及AA等級債券合計市值占比分別為75.5%/33.2%；摩根亞洲總收益?zhèn)蛥R豐亞洲債券信用下沉較多，BBB及BBB以下等級債券合計市值占比分別為69.3%/69.4%。
　　區(qū)域配置方面，中銀香港全天候亞洲債券和南方東英精選美元債美債倉位變化較大，環(huán)比分別下降4.60%和3.16%；華夏精選固定收益和高騰亞洲債券減持中國內地債券，環(huán)比分別下降2.64%和3.57%。
　　FOF基金的海外配置跟蹤：2025年三季度FOF基金對海外基金持倉規(guī)模環(huán)比小幅提升3.05億元至68.29億元；持倉占比連續(xù)兩期明顯下滑，僅統(tǒng)計持有海外基金的FOF基金，整體法海外基金平均倉位9.28%（環(huán)比下降100bp）。
　　2025Q3，海外權益基金和債券基金的配置規(guī)模均略有增加。海外權益基金規(guī)模35.99億元，環(huán)比增加1.44億元，2024Q3以來連續(xù)五個季度配置規(guī)模穩(wěn)定在35億元上下；海外債基（含互認債基）持倉規(guī)模32.34億元，環(huán)比增加1.61億元，但較25Q1最高值36.56億元仍有較大差距。
　　2025Q3，F(xiàn)OF基金對海外資產的增持方向集中于美國權益基金，重倉配置市值環(huán)比大幅增長2.48億元至8.65億元，平均倉位上升50bp至7.94%；重倉配置港股基金FOF數(shù)量環(huán)比增加12只至150只，但合計重倉配置規(guī)模環(huán)比減少1.07億元至23.34億元（部分產品關注摩根港股紅利低波等港股紅利策略基金）；重倉美國權益基金FOF數(shù)量保持50只不變，合計持倉規(guī)模增加2.48億元，平均倉位上升50bp至7.94%；新增2只FOF基金重倉配置印度權益基金，未有FOF基金重倉持有德國/法國ETF（25Q2重倉持有德國/法國ETF基金的FOF基金數(shù)量分別為6只/4只）。
　　2025Q3，F(xiàn)OF基金對互認債基和QDII債基的重倉配置規(guī)?；ビ性鰷p。73只基金重倉配置互認債基，合計持倉市值16.05億元，環(huán)比減少0.23億元；88只基金重倉配置QDII債基，合計持倉市值16.29億元，環(huán)比增長1.84億元。
　　配置摩根國際債券（非對沖份額）FOF基金數(shù)量環(huán)比大幅減少13只至13只，配置基金數(shù)量連續(xù)兩個季度減超10只，合計配置規(guī)模環(huán)比大幅下降1.70億元至2.29億元；南方亞洲美元債（QDII債基）和高騰亞洲收益（互認債基），配置基金數(shù)量分別增加6只和4只，合計配置規(guī)模環(huán)比分別增長1.53億元/0.48億元至5.02億元/1.80億元。
　　風險提示：本報告基于基金產品和市場的歷史數(shù)據分析，未來可能發(fā)生異于歷史的情況，不構成任何投資建議；宏觀經濟不及預期、海外市場大幅波動。