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投資要點(diǎn)：
　　半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：截至2025年11月6日，申萬半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周（2025/10/24-2025/11/06）累計(jì)上漲2.41%，跑贏滬深300指數(shù)0.52個(gè)百分點(diǎn)；2025年以來申萬半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲48.21%，跑贏滬深300指數(shù)28.93個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)新聞與公司動(dòng)態(tài)：（1）長鑫存儲(chǔ)宣布已量產(chǎn)LPDDR5X產(chǎn)品；（2）高通推出人工智能芯片，在數(shù)據(jù)中心市場與英偉達(dá)展開競爭；（3）SK海力士：第三季度營業(yè)利潤11.38萬億韓元，季度利潤創(chuàng)歷史新高；（4）ALPHABET第三季度營收1023.5億美元，高于市場預(yù)期；（5）微軟第一財(cái)季營收776.7億美元，高于市場預(yù)期；（6）機(jī)構(gòu)：DRAM供應(yīng)吃緊推高DDR5合約價(jià)，2026年獲利有望超越HBM3e；（7）亞馬遜與OpenAI簽署380億美元協(xié)議；（8）部分存儲(chǔ)封測廠商計(jì)劃漲價(jià)；（9）海光信息：第三季度凈利潤7.6億元，同比增長13%；（10）偉測科技：前三季度凈利潤同比增長226.41%；（11）鼎龍股份：已布局近30款高端晶圓光刻膠，多款進(jìn)入加侖樣測試；（12）北京君正：前三季度凈利潤同比下降19.75%，公司存儲(chǔ)芯片銷售收入實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長；（13）瑞芯微：前三季度凈利潤同比增長122%，RK3588芯片帶領(lǐng)各AIoT算力平臺(tái)在各類機(jī)器人市場等領(lǐng)域持續(xù)滲透；（14）通富微電：第三季度凈利潤同比增長95.08%；（15）江波龍：前三季度凈利潤同比增長27.95%，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)高增長。
　　周報(bào)觀點(diǎn)：截至11月6日，除A、H兩地上市的中芯國際、華虹半導(dǎo)體外，申萬半導(dǎo)體板塊所有上市公司均已披露三季報(bào)。受益人工智能的強(qiáng)勁需求和關(guān)鍵領(lǐng)域的國產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)，申萬半導(dǎo)體行業(yè)2025年前三季度營收、歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。板塊2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4372.73億元，同比增長13.33%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤403.87億元，同比增長51.20%。對應(yīng)2025Q3營收為1564.44億元，同比增長11.03%，環(huán)比增長3.44%，板塊25Q3歸母凈利潤為182.78億元，同比增長80.36%，環(huán)比增長31.02%。展望2025Q4和2026年，人工智能需求仍然保持旺盛，持續(xù)拉動(dòng)算力、存力、先進(jìn)封裝需求，而半導(dǎo)體設(shè)備、材料、汽車芯片等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代仍將持續(xù)，繼續(xù)看好存儲(chǔ)與自主可控鏈條投資機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易形勢不確定性導(dǎo)致下游需求存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)、國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能持續(xù)釋放導(dǎo)致競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。