>> 建信期貨-金融期貨周報(bào)-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
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| 8120KB |
| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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市場(chǎng)回顧
市場(chǎng)行情回顧
年初以來，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出“短期回調(diào)后偏強(qiáng)運(yùn)行，受外部沖擊大跌后有所反彈”的行情走勢(shì)。春節(jié)前市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，主要受到美國(guó)信任總統(tǒng)上臺(tái)后不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大的影響；春節(jié)后在deepseek、人形機(jī)器人、哪吒紛紛爆火的利好消息刺激下，科技板塊全面爆發(fā)成為市場(chǎng)主線，股指偏強(qiáng)運(yùn)行，中小盤更為強(qiáng)勢(shì)，此外，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，“東升西落”敘事下外資流入A股市場(chǎng)，帶來一定支撐；3月下旬，臨近年報(bào)披露期，市場(chǎng)情緒回歸謹(jǐn)慎，股指再度回調(diào)整理，直至清明節(jié)期間美國(guó)發(fā)布超預(yù)期“對(duì)等關(guān)稅”，隨后中國(guó)率先提出反制措施，全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)加劇，外圍市場(chǎng)全面暴跌，節(jié)后首個(gè)交易日A股破位下行，市場(chǎng)跳空低開并一路走低；此后，在“國(guó)家隊(duì)”資金護(hù)盤、中美關(guān)稅談判結(jié)果超預(yù)期等因素影響下，股指震蕩反彈，回補(bǔ)前期缺口，并在創(chuàng)新藥、稀土等板塊的帶動(dòng)下突破前期密集成交區(qū)。隨后，在反內(nèi)卷政策與雅江水電站萬億基建項(xiàng)目的供需兩端雙重刺激下，市場(chǎng)出現(xiàn)通過工業(yè)品價(jià)格帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走出通縮的預(yù)期，相關(guān)概念板塊輪動(dòng)上漲，通信半導(dǎo)體芯片等行業(yè)在國(guó)產(chǎn)替代邏輯下迎來估值爆發(fā)，科技板塊再次引領(lǐng)市場(chǎng)行情，全市成交明顯放量。在9·3閱兵的利好落地后，市場(chǎng)情緒逐漸趨于謹(jǐn)慎，部分資金兌現(xiàn)離場(chǎng)疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面仍面臨一定壓力，使得指數(shù)持續(xù)在高位盤整運(yùn)行，板塊輪動(dòng)加速，科技、“反內(nèi)卷”概念等板塊表現(xiàn)靠前。
進(jìn)入10月，中美雙方的新一輪博弈成為影響市場(chǎng)的主要因素，全A整體震蕩運(yùn)行，節(jié)后首周雙方博弈持續(xù)升級(jí)，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎帶動(dòng)指數(shù)震蕩回落，而隨后美方的軟化又帶來了情緒的急劇反轉(zhuǎn)，使得上證指數(shù)一舉突破4000點(diǎn)，在馬來西亞的談判與韓國(guó)雙方元首會(huì)晤的結(jié)果落地后，市場(chǎng)情緒再度趨于謹(jǐn)慎，指數(shù)再次橫盤整理。
11月3日-11月7日，A股市場(chǎng)縮量上行，Wind全A累計(jì)上漲0.62%，滬深300指數(shù)累計(jì)上漲0.82%、上證50指數(shù)上漲0.89%、中證500指數(shù)下跌0.04%、中證1000指數(shù)上漲0.47%，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。股指期貨方面，IF、IH、IM主力合約分別環(huán)比上漲了0.49%、0.72%、0.20%，IC主力合約環(huán)比下跌了0.47%，期貨盤面相較于現(xiàn)貨指數(shù)更為弱勢(shì)。
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