>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤面震蕩，最終報(bào)收2112（-4/-0.19%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)1950元/噸，北線報(bào)價(jià)1990元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)1950元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)1950元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)1970元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2030元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2100元/噸，魯北報(bào)價(jià)2180元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2040元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2030元/噸，云貴報(bào)價(jià)2070元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2100元/噸，寧波報(bào)價(jià)2090元/噸，廣州報(bào)價(jià)2070元/噸。
【重要資訊】
截至2025年11月5日，中國(guó)甲醇港口庫(kù)存總量在151.71萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加1.06萬噸。其中，華東地區(qū)累庫(kù)，庫(kù)存增加2.42萬噸；華南地區(qū)去庫(kù)，庫(kù)存減少1.36萬噸。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，煤制甲醇利潤(rùn)在400元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進(jìn)口端，美金價(jià)格穩(wěn)定，進(jìn)口順掛擴(kuò)大，伊朗尚未限氣，除kimiya外全部正常，非伊開工提升，外盤開工高位，歐美市場(chǎng)小幅下跌，中歐價(jià)差繼續(xù)縮小，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗10月已裝68萬噸.需求端，傳統(tǒng)下游進(jìn)入淡季，開工率回落，MTO裝置開工率回升，興興69萬噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠(chéng)志1期29.5萬噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬噸/年MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置正常負(fù)荷不滿。庫(kù)存方面，進(jìn)口到港略有減少，港口累庫(kù)周期結(jié)束，基差偏強(qiáng)；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)。綜合來看，國(guó)際裝置開工率提升，伊朗地區(qū)部分裝置重啟，日均產(chǎn)量提升至35000噸附近，進(jìn)口恢復(fù)，港口現(xiàn)貨流動(dòng)性充足，低價(jià)剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價(jià)格加速下跌，進(jìn)口順掛擴(kuò)大，伊朗全部正常，非伊開工小幅提升，外盤開工重回高位，歐美市場(chǎng)小幅反彈，中歐價(jià)差縮小，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗11月已裝16萬噸，伊朗讓利招標(biāo)成交轉(zhuǎn)好，非伊貨源較多，下游需求穩(wěn)定，到港量進(jìn)一步攀升，MTO開工略有下滑，港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)。近期，煤炭需求旺季，煤價(jià)連續(xù)反彈，外賣產(chǎn)量回升至高位，市場(chǎng)流通量寬松，工廠讓利出貨，成交偏差，部分流拍，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。內(nèi)地MTO開工穩(wěn)定，部分CTO后續(xù)存檢修計(jì)劃，CTO外采虧損接近前低，寶豐本周暫未外采，中東地區(qū)目前相對(duì)穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息預(yù)期弱化，國(guó)內(nèi)大宗商品寬幅震蕩，對(duì)期貨甲醇影響減弱，市場(chǎng)消息稱伊朗兩套裝置即將停氣，進(jìn)口略有擾動(dòng)，但在高庫(kù)存背景下，甲醇延續(xù)跌勢(shì)為主。
【交易策略】
1、單邊：高空，不追空
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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