>> 國(guó)盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展加速，天賜材料簽訂近160萬(wàn)噸電解液訂單-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊潤(rùn)思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電力 |
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光伏：纖納光電發(fā)布全球尺寸最大的鈣鈦礦光伏商用組件：纖納2.88m2組件功率為509.21W，效率為18.60%。這標(biāo)志著鈣鈦礦光伏技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室及中試階段，向大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用邁出堅(jiān)實(shí)一步。目前鈣鈦礦領(lǐng)域呈現(xiàn)“技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)落地與供應(yīng)鏈自主化并進(jìn)”的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。在產(chǎn)業(yè)端，里程碑式跨越接連涌現(xiàn)：協(xié)鑫光電GW級(jí)鈣鈦礦產(chǎn)線(xiàn)迎來(lái)歷史性時(shí)刻：首片1150×2400mm超大尺寸鈣鈦礦商業(yè)組件于江蘇昆山正式下線(xiàn)。同時(shí)TCO導(dǎo)電膜玻璃，已由金晶科技通過(guò)十年技術(shù)攻堅(jiān)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化突破，并將國(guó)產(chǎn)化率提升至95%以上，這一關(guān)鍵材料的自主可控為產(chǎn)業(yè)鏈安全提供了堅(jiān)實(shí)保障。核心關(guān)注三大方向：1）供給側(cè)改革下的產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)機(jī)會(huì)，核心關(guān)注隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）新技術(shù)背景下帶來(lái)的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，核心關(guān)注邁為股份、愛(ài)旭股份、聚和材料等；3）鈣鈦礦GW級(jí)布局帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)，核心關(guān)注金晶科技、萬(wàn)潤(rùn)股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、京山輕機(jī)、德龍激光、曼恩斯特等。
風(fēng)電&電網(wǎng)：江蘇鹽城34.64GW綠電直連方案印發(fā)；攀西特高壓交流工程于10月31日獲省發(fā)展改革委核準(zhǔn)批復(fù)。我們分析，規(guī)劃量較大，且計(jì)劃2026年全面推開(kāi)，海上風(fēng)電發(fā)展有望加速。其中江蘇海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈最為受益，包括海力風(fēng)電、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、中天科技、亨通光電等。綠電直連方案明確綠電來(lái)源、優(yōu)化直連路徑、降低應(yīng)用成本，推動(dòng)綠電直連規(guī)?；涞?。綠電直連解決消納，提升海風(fēng)建設(shè)積極性。攀西特高壓交流工程由2座1000千伏特高壓交流變電站和502公里1000千伏交流線(xiàn)路組成，總投資約231.7億元，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年上半年開(kāi)工建設(shè)，建設(shè)工期約2年。持續(xù)關(guān)注風(fēng)機(jī)板塊，看好2026年雙海&國(guó)內(nèi)盈利提升共振，關(guān)注：金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、明陽(yáng)智能、三一重能等。關(guān)注海纜高壓、柔直技術(shù)滲透率提升：東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注歐洲海風(fēng)單樁產(chǎn)能緊張，國(guó)內(nèi)企業(yè)加速出海：大金重工、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。國(guó)內(nèi)外再次推動(dòng)算力需求增長(zhǎng)，建議關(guān)注金盤(pán)科技、明陽(yáng)電氣、申菱環(huán)境、高瀾股份、同飛股份、禾望電氣、科華數(shù)據(jù)、中恒電氣等。Q4特高壓招標(biāo)有望加速，關(guān)注平高電氣、許繼電氣、中國(guó)西電、大連電瓷、國(guó)電南瑞、思源電氣、華明裝備、長(zhǎng)高電新等。
氫能：國(guó)家能源局：鼓勵(lì)煤化工項(xiàng)目開(kāi)展綠氫利用替代。據(jù)全球氫能，國(guó)家能源局近日下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，意見(jiàn)提出：加快發(fā)展礦區(qū)光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)。鼓勵(lì)擁有集中連片土地資源、具備良好電網(wǎng)接入條件的產(chǎn)煤地區(qū)，規(guī)劃建設(shè)大型光伏基地，提升新能源規(guī)?；_(kāi)發(fā)水平，在風(fēng)力資源充沛的礦區(qū)及周邊區(qū)域，有序推進(jìn)集中式、分散式風(fēng)電開(kāi)發(fā)。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠(chǎng)商雙良節(jié)能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。建議關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開(kāi)山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲(chǔ)能：2025年10月W5儲(chǔ)能系統(tǒng)項(xiàng)目投標(biāo)報(bào)價(jià)區(qū)間為0.5053元/Wh-0.5756元/Wh。均價(jià)：10月W5 EPC投標(biāo)報(bào)價(jià)區(qū)間為0.5914元/Wh-1.7836元/Wh，儲(chǔ)能系統(tǒng)投標(biāo)報(bào)價(jià)區(qū)間為0.5053元/Wh-0.5756元/Wh。建議關(guān)注方向：建議關(guān)注國(guó)內(nèi)外增速確定性高的大儲(chǔ)方向，關(guān)注陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、三暉電氣、東方日升。
新能源車(chē)：本周，天賜材料簽訂近160萬(wàn)噸電解液訂單。11月6日，天賜材料發(fā)布公告，公司及全資子公司九江天賜分別與中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科達(dá)成長(zhǎng)期供貨協(xié)議，供貨期間均為2026年至2028年，合計(jì)供貨量預(yù)計(jì)達(dá)159.5萬(wàn)噸。其中，天賜材料預(yù)計(jì)將向中創(chuàng)新航累計(jì)供應(yīng)72.5萬(wàn)噸電解液產(chǎn)品，九江天賜預(yù)計(jì)向國(guó)軒高科供應(yīng)87萬(wàn)噸電解液產(chǎn)品。根據(jù)高工鋰電，今年以來(lái)天賜材料已相繼拿下瑞浦蘭鈞80萬(wàn)噸、楚能新能源55萬(wàn)噸長(zhǎng)期訂單，疊加去年與寧德時(shí)代的合作，核心客戶(hù)鎖定的電解液總量已突破300萬(wàn)噸。密集長(zhǎng)期訂單的簽訂，本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)供需格局轉(zhuǎn)變的集體預(yù)判。電池企業(yè)提前鎖定長(zhǎng)期供應(yīng)，既是應(yīng)對(duì)未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，也是對(duì)電解液行業(yè)從底部復(fù)蘇的明確投票。建議關(guān)注天賜材料、天際股份、多氟多、石大勝華、湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、龍?bào)纯萍?、尚太科技、恩捷股份?br> 風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源裝機(jī)不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。
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