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本周行情回顧
　　從指數(shù)表現(xiàn)來看，本周(2025-11-03至2025-11-07)，上證指數(shù)周漲跌幅為1.08%,創(chuàng)業(yè)板指周漲跌幅為0.65%,滬深300周漲跌幅為0.82%,中證1000周漲跌幅為0.47%,恒生科技周漲跌幅為-1.2%,納斯達(dá)克指數(shù)周漲跌幅為-3.04%;從板塊表現(xiàn)來看，傳媒指數(shù)周漲跌幅為0.06%,恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)周漲跌幅為-1.9%,中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)周漲跌幅為-1.07%,人工智能指數(shù)周漲跌幅為-0.53%。
　　0penAl與亞馬遜簽380億美元協(xié)議
　　OpenAI首次重大舉措落地：與亞馬遜AWS簽署為期七年、總值380億美元的云服務(wù)采購協(xié)議。這項(xiàng)合作將賦予OpenAI訪問數(shù)十萬顆英偉達(dá)GPU的能力，用于訓(xùn)練和運(yùn)行其人工智能(AI)模型。（騰訊網(wǎng)）
　　月之暗面推出Kimi K2 Thinking開源思考模型
　　11月6日，月之暗面推出Kimi迄今能力最強(qiáng)的開源思考模型——Kimi K2 Thinking。該模型是月之暗面基于“模型即Agent”理念訓(xùn)練的新一代Thinking Agent，原生掌握“邊思考，邊使用工具”的能力。在人類最后的考試（Humanity's Last Exam）、自主網(wǎng)絡(luò)瀏覽能力（BrowseComp）、復(fù)雜信息收集推理（SEAL-0）等多項(xiàng)基準(zhǔn)測(cè)試中表現(xiàn)達(dá)到SOTA水平，并在Agentic搜索、Agentic編程、寫作和綜合推理能力等方面取得全面提升。（IT之家）
　　投資建議
　　1.海外AI：
　　11月6日，谷歌正加速向市場(chǎng)開放其最強(qiáng)大的芯片“Tensor Processing Unit（TPU）”第七代產(chǎn)品Ironwood，該芯片已于4月面向部分客戶測(cè)試部署。建議關(guān)注近期海外大模型及AI硬件更新進(jìn)展，相關(guān)公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
　　2.國(guó)內(nèi)AI：
　　11月6日，月之暗面推出Kimi迄今能力最強(qiáng)的開源思考模型——Kimi K2 Thinking。該模型是月之暗面基于“模型即Agent”理念訓(xùn)練的新一代Thinking Agent，原生掌握“邊思考，邊使用工具”的能力。11月6日，科大訊飛發(fā)布基于全國(guó)產(chǎn)算力的訊飛星火X1.5深度推理大模型。該模型宣稱率先在全國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)上攻克MoE模型全鏈路訓(xùn)練效率，端到端性能達(dá)到國(guó)際競(jìng)品效率的93%以上。星火多語言能力持續(xù)升級(jí)，支持130 +種語言，整體性能達(dá)到GPT-5的95%以上。相關(guān)公司：百度集團(tuán)、阿里巴巴-SW、美圖公司、騰訊控股、美團(tuán)-W、快手、昆侖萬維等。
　　3.海外半導(dǎo)體：
　　11月6日，據(jù)彭博社報(bào)道，OpenAICEOSam Altman駁斥了有關(guān)公司可能尋求聯(lián)邦擔(dān)保以降低其在AI基礎(chǔ)設(shè)施上大規(guī)模投資風(fēng)險(xiǎn)的說法；11月7日，閃迪發(fā)布FY26Q1財(cái)報(bào)，F(xiàn)Y2026Q1營(yíng)收為23.08億美元，同比增長(zhǎng)23%、環(huán)比增長(zhǎng)21%，其中數(shù)據(jù)中心收入環(huán)比增長(zhǎng)26%。公司表示市場(chǎng)對(duì)其NAND閃存產(chǎn)品的需求繼續(xù)超過供應(yīng)能力，而這一局面預(yù)計(jì)將持續(xù)到2026日歷年底乃至以后，下游合約訂單正從傳統(tǒng)的按季提交轉(zhuǎn)向連續(xù)多季的長(zhǎng)期合同，客戶為尋求穩(wěn)定供應(yīng)正與閃迪分享對(duì)2027日歷年全年的需求預(yù)測(cè)；11月7日，宏碁發(fā)布25Q3財(cái)報(bào)，公司2025Q3合并營(yíng)收為734.0億新臺(tái)幣，環(huán)比增長(zhǎng)10.3%，相較2024年同期大致持平，Q3毛利81.9億新臺(tái)幣，環(huán)比增長(zhǎng)21.7%、同比增長(zhǎng)6.7%，毛利率11.2%；相關(guān)公司：Nvidia、AMD、博通、臺(tái)積電、閃迪、美光、英特爾等。
　　4.智能駕駛：
　　11月5日，以“涌現(xiàn)Emergence”為主題的2025小鵬科技日在廣州小鵬科技園成功舉辦?；顒?dòng)現(xiàn)場(chǎng)，小鵬汽車圍繞“物理AI”發(fā)布了四項(xiàng)重要應(yīng)用，包括小鵬第二代VLA、小鵬Robotaxi、全新一代IRON，以及匯天兩套飛行體系，勾勒出物理AI未來出行的清晰圖景，并且這四項(xiàng)AI應(yīng)用已有明確的量產(chǎn)計(jì)劃。相關(guān)公司：特斯拉、小米集團(tuán)-W、小鵬汽車-W、小馬智行、比亞迪、Google。
　　5.本地生活：
　　截至11月5日，淘寶閃購帶來的新用戶在雙11期間的電商訂單數(shù)已超過1億，上個(gè)月的天貓雙11發(fā)布會(huì)上淘寶平臺(tái)總裁處端曾表示，在淘寶閃購點(diǎn)過外賣、但尚未在電商下單的用戶規(guī)模過億，所以閃購所帶來的高頻流量對(duì)電商來說仍有巨大的轉(zhuǎn)化空間，建議關(guān)注閃購與淘天的cross sell效果，相關(guān)公司：阿里巴巴-W。。
　　6.電商：
　　11月3日，電商平臺(tái)eBay在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上宣布將要與ChatGPT達(dá)成合作。使得eBay自有的AI購物Agent可以與ChatGPT等第三方Agent實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，基于eBay 30年以來的交易、評(píng)價(jià)、庫存、歷史價(jià)格等信息，將為消費(fèi)者提供更加個(gè)性化、無縫的購物體驗(yàn)。在未來幾個(gè)季度，逐步將AI購物引入eBay的核心業(yè)務(wù)。建議關(guān)注AIAgent對(duì)電商平臺(tái)交易轉(zhuǎn)化的提升，未來有望看到更多的電商平臺(tái)與AI chatbot互聯(lián)互通，相關(guān)公司：Amazon、阿里巴巴-W、拼多多、京東集團(tuán)-SW等。
　　7.產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：
　　11月4日，亞馬遜與OpenAI達(dá)成380億美元算力合作協(xié)議，OpenAI將立即開始在AWS基礎(chǔ)設(shè)施上運(yùn)行工作負(fù)載，初期將使用美國(guó)地區(qū)數(shù)十萬臺(tái)英偉達(dá)圖形處理器，并計(jì)劃在未來幾年擴(kuò)大算力規(guī)模。我們建議關(guān)注后續(xù)云廠商與大模型廠商的大單簽訂情況，相關(guān)標(biāo)的：Amazon、Microsoft、Meta、Google等。
　　8.