>> 廣發(fā)期貨-聚烯烴周報-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
大小： |
2219KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍 |
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本周聚乙烯市場供需壓力加劇，價格整體下跌。供應(yīng)端因裝置重啟及新產(chǎn)能放量而增加，需求端雖有小幅增量但支撐偏弱，上半周成交較好，下半周成交清淡，庫存持續(xù)下降。
供應(yīng)端
1.國產(chǎn)：本周聚乙烯產(chǎn)量為66.06萬噸（+1.72萬噸）產(chǎn)能利用率為82.59%（+1.72%）；預(yù)計下期產(chǎn)量預(yù)計66.77萬噸（+0.71萬噸）。本期產(chǎn)量因撫順石化、惠州?？松妊b置重啟以及廣西石化新投裝置放量而增加。
2.新裝置情況：廣西石化FD40+HD30新投產(chǎn)放量；?？仙梨贚D50萬噸正在試車中。
3.進口：美國資源集中報盤，且價格重心有所下移，涉及貨源多是12月底及1月裝船。8月下旬后海外報盤行為增加，因此后續(xù)仍需重點關(guān)注進口資源的到貨情況。
周內(nèi)LDPE順掛明顯，市場預(yù)期偏弱，接盤行為謹(jǐn)慎，其他品種價格優(yōu)勢不明顯，市場按需接盤。
需求端
1.下游開工：P下游各行業(yè)整體開工率在44.85%（-0.52%）
2.棚膜生產(chǎn)旺季特征持續(xù)，但受霜降后需求逐步收縮影響，訂單以短期小單為主；地膜市場已進入需求淡季。包裝膜市場交易環(huán)境改善有限，終端采買仍偏剛需。
庫存
兩油去0.84wt，煤化工累0.4 wt，貿(mào)易商去0.26wt,港口去0.4wt，合計去1.1萬噸
估值：
1.縱向估值：油制略走強,乙烯制利潤走弱，石腦油和制煤制利潤偏弱。油制利潤150（+80），石腦油利潤維持-630（-），乙烯制利潤-20（-70），煤制利潤開始虧損-90（-200）
2.橫向估值：標(biāo)品華北和華南走弱50-100（華北倉單高，華南到港集中），華東走強10（套保商庫存偏低），基差走強50，華北6770（-50）/01-30（+50）;非標(biāo)高壓跌150-200，低壓跌100-150
3.月差結(jié)構(gòu)：15月差-79（-4）。
平衡情況：11月上半月去庫，下半月壓力偏大（集中在到港增加+國產(chǎn)檢修恢復(fù)+農(nóng)膜見頂）；12月去
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