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觀點:白糖震蕩下行階段，后期價格中樞有望下降
　　合約:SR601
　　邏輯:國外方面，巴西2025/26榨季豐產預期較強，北半球主產國同樣維持增產預期，全球食糖供需維持寬松格局，原糖預計承壓運行為主國內方面，陳糖庫存同比略微偏高，加工糖供應充足，疊加新榨季逐步展開，且預計小幅增產，供應維持寬松格局，終端消費整體表現(xiàn)一般。
　　整體來看，全球增產周期尚未結束，中長期供應預計寬松格局持續(xù)，SR2601合約震蕩偏弱看待，建議區(qū)間內逢高沽空為主。后續(xù)關注巴西生產印度生產及政策端變化、國內食糖產銷庫存情況。