>> 寶城期貨-煤焦早報-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
涂偉華 |
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主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨黑色板塊
品種：焦煤（JM）
日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩
參考觀點(diǎn)：震蕩思路
核心邏輯：近期煉焦煤現(xiàn)貨市場氛圍良好，競拍漲多跌少。本周，市場多空僵持，焦煤主力合約窄幅震蕩運(yùn)行。一方面，前期宏觀利好兌現(xiàn)后，市場逐漸回歸基本面邏輯，近期焦煤下游企業(yè)受環(huán)保和虧損壓力，需求季節(jié)性走弱，給焦煤期貨上行帶來一定阻力。另一方面，11月，22個中央安全生產(chǎn)考核巡查組陸續(xù)進(jìn)駐各省，進(jìn)行安全生產(chǎn)年度考核巡查，加之焦煤“反內(nèi)卷”擾動仍存，供應(yīng)端強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動焦煤期貨高位運(yùn)行。整體來看，焦煤供需雙降，基本面偏中性，相對利好在于安監(jiān)和反內(nèi)卷帶來的供應(yīng)端強(qiáng)預(yù)期，關(guān)注后續(xù)主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)情況。
品種：焦炭（J）
日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩
參考觀點(diǎn)：震蕩思路
核心邏輯：截至11月7日當(dāng)周，全樣本獨(dú)立焦化廠和鋼廠焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計109.68萬噸，周環(huán)比下降1.12萬噸；需求端247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量234.22萬噸，周環(huán)比下降2.14萬噸，鋼廠盈利率繼續(xù)下滑5.19個百分點(diǎn)，至39.83%，超6成鋼廠處于虧損狀態(tài)，顯示焦炭需求壓力仍存。庫存方面，本周產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)焦炭庫存均有所去化，截至11月7日最新數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計口徑內(nèi)焦炭產(chǎn)業(yè)鏈總庫存887.05萬噸，周環(huán)比降12.97萬噸。整體來看，因環(huán)保限產(chǎn)和經(jīng)營壓力影響，淡季焦炭供需兩弱，基本面缺乏有效支撐，向上驅(qū)動主要來自成本端焦煤，支撐焦炭主力合約高位震蕩運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)焦煤供應(yīng)變化。
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