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【行情資訊】
　　滬金漲2.23%，報(bào)944.76元/克，滬銀漲3.09%，報(bào)11868.00元/千克；COMEX金報(bào)4123.40美元/盎司，COMEX銀報(bào)50.41美元/盎司；美國10年期國債收益率報(bào)4.13%，美元指數(shù)報(bào)99.62；
　　自今年7月份“大而美”法案正式通過并解決債務(wù)上限問題后，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債端的美國財(cái)政部現(xiàn)金（TGA賬戶）余額持續(xù)回升，由7月9日的3111億美元上升至10月15日的8520億美元，而8500億正是美國財(cái)政部借款咨詢委員會(huì)所確定的TGA賬戶余額充足水平。但隨著美國政府的持續(xù)停擺，美國財(cái)政部無法進(jìn)行包括支付政府員工薪酬在內(nèi)的資金支付活動(dòng)，TGA賬戶余額在11月5日達(dá)到9427億美元，而存款準(zhǔn)備金規(guī)模則由10月初的2.98億美元回落至2.85億美元。我們可以觀察到美國擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)與有效聯(lián)邦基金利差的顯著擴(kuò)大，其在10月31日達(dá)到0.36%的高位。大類資產(chǎn)方面，美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，貴金屬價(jià)格及海外權(quán)益市場顯著承壓。
　　因此，本輪美國政府開門雖從衰退交易緩和的角度對于貴金屬價(jià)格、尤其是國際金價(jià)形成基本面上的利空。但前期金銀價(jià)格的承壓更多是受到流動(dòng)性收緊，而非海外經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)強(qiáng)勢的影響，因此在美元流動(dòng)性修復(fù)的背景下，作為重要大類資產(chǎn)的金銀價(jià)格短期來看將會(huì)得到提振。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　從貴金屬板塊內(nèi)來看，金銀比價(jià)截至11月11日為81.5，仍顯著高于1971年以來歷史均值的62。策略上建議逢低做多更為受益的白銀，滬金主力合約參考運(yùn)行區(qū)間927-968元/克，滬銀主力合約參考運(yùn)行區(qū)間11575-12366元/千克。