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建筑板塊具備估值低、機(jī)構(gòu)持倉少、市值容量大、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的展望穩(wěn)健等核心特性：
　　1）估值低：截至本周五收盤，長江三級行業(yè)指數(shù)中，長江建筑指數(shù)的PE為12.83，全行業(yè)排名28，近10年分位數(shù)為68.5%，全行業(yè)排名16；PB為0.84，全行業(yè)排名31，近10年分位數(shù)為16.22%，全行業(yè)排名30。值得強(qiáng)調(diào)的是，建筑板塊和銀行板塊是長江三級行業(yè)指數(shù)中唯二破凈的指數(shù)。
　　2）機(jī)構(gòu)持倉少。多年以來，板塊持倉一直系統(tǒng)性不高，機(jī)構(gòu)對建筑板塊的弱配置可能包含了對行業(yè)整體展望偏弱的原因，以及對行業(yè)不高的關(guān)注度，這可能導(dǎo)致一些優(yōu)秀的建筑標(biāo)的未被充分識別和定價(jià)。
　　3）市值容量大。在全部A股中，行業(yè)上市公司數(shù)量不多，同時(shí)頭部央國企市值大，例如截止本周五8家建筑央企市值合計(jì)達(dá)到9411.87億元，占長江建筑指數(shù)市值的47%。這8家央企也是滬深300成分股，在穩(wěn)增長，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的一系列工作中，充當(dāng)了重要角色。一旦市場風(fēng)格切換到低估值賽道，經(jīng)營穩(wěn)健展望較好的權(quán)重央國企往往更受青睞。
　　4）優(yōu)質(zhì)標(biāo)的展望穩(wěn)健。部分建筑企業(yè)得益于自身技術(shù)實(shí)力、市場開拓能力、行業(yè)影響力等，經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)健向好，亦或是通過轉(zhuǎn)型獲得了較好的未來前景，相比于板塊或能給予更高估值。
　　市場高低切，建筑行業(yè)優(yōu)選4大方向：
　　方向一：三季報(bào)業(yè)績好，具備更強(qiáng)短期業(yè)績確定性。從三季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)來看，四川路橋、中國化學(xué)、亞翔集成、江河集團(tuán)、精工鋼構(gòu)等業(yè)績高增。同時(shí)相對充足的在手訂單也保障了未來業(yè)績釋放的持續(xù)性。
　　方向二：股息率高，具備更強(qiáng)的持股安全墊。截止本周五收盤，從今年業(yè)績對應(yīng)股息率來看，江河集團(tuán)（6.2%）、四川路橋（5.6%）、中材國際（5.2%）、中國建筑（5.1%）、安徽建工（5.6%）、精工鋼構(gòu)（5.6%），以及港股的中國建筑國際（7%）、中國交建H（5.6%）、中鐵H、鐵建H等，股息率較高。
　　方向三：長期成長性強(qiáng)。優(yōu)選盈利迎來拐點(diǎn)、未來賠率高的鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注受益半導(dǎo)體資本開支持爆發(fā)的潔凈室板塊的亞翔集成、圣暉集成、柏誠股份，受益未來銅礦業(yè)務(wù)釋放帶來價(jià)值重估的中國中冶、中國中鐵、東方鐵塔等。
　　方向四：絕對估值低的大市值權(quán)重標(biāo)的。八大央企（中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國能建、中國電建、中國中冶、中國化學(xué)）與四川路橋均為滬深300成分股，且八大央企全部破凈，受益穩(wěn)增長預(yù)期增強(qiáng)、國有資本改革以及化債持續(xù)推進(jìn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、區(qū)域基建投資力度低于預(yù)期；
　　2、政策執(zhí)行力度低于預(yù)期。