>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：青島港口庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)回升-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
大?。?/td>
| 2490KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約15110元/噸，較前一日變動(dòng)+115元/噸；NR主力合約12165元/噸，較前一日變動(dòng)+130元/噸；BR主力合約10275元/噸，較前一日變動(dòng)+85元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格14600元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。青島保稅區(qū)泰混14650元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠1850美元/噸，較前一日變動(dòng)+20美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1715美元/噸，較前一日變動(dòng)+10美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格10200元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)10200元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。
市場(chǎng)資訊
據(jù)第一商用車網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)，2025年10月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售9.3萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年9月下降約12%，比上年同期的6.64萬輛大幅增長(zhǎng)約40%。今年1-10月，我國(guó)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷量超過了90萬輛，達(dá)到91.6萬輛，同比增長(zhǎng)約22%，預(yù)計(jì)在11月過后，累計(jì)銷量就會(huì)超過100萬輛。
ANRPC最新發(fā)布的2025年9月報(bào)告預(yù)測(cè)，9月全球天膠產(chǎn)量料增5%至143.3萬噸，較上月下降1%；天膠消費(fèi)量料降3.3%至127.4萬噸，較上月增加1.2%。前三個(gè)季度，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料增2.3%至1037.4萬噸，累計(jì)消費(fèi)量料降1.5%至1142.2萬噸。
2025年9月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量59.59萬噸，環(huán)比增加14.41%，同比增加20.92%，2025年1-9月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量471.72萬噸，累計(jì)同比增加19.65%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年前三個(gè)季度，泰國(guó)出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計(jì)為199.3萬噸，同比降8%。其中，標(biāo)膠合計(jì)出口111.6萬噸，同比降20%；煙片膠出口30.8萬噸，同比增22%；乳膠出口55.6萬噸，同比增10%。1-9月，出口到中國(guó)天然橡膠合計(jì)為75.9萬噸，同比增6%。其中，標(biāo)膠出口到中國(guó)合計(jì)為45.9萬噸，同比降19%；煙片膠出口到中國(guó)合計(jì)為9.9萬噸，同比大增330%；乳膠出口到中國(guó)合計(jì)為19.9萬噸，同比增70%。
9月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別完成327.6萬輛和322.6萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)16.4%和12.9%，同比分別增長(zhǎng)17.1%和14.9%。汽車產(chǎn)銷歷史同期首次超過300萬輛，月度同比增速已連續(xù)5個(gè)月保持10%以上。
2025年前三個(gè)季度中國(guó)橡膠輪胎出口量達(dá)728萬噸，同比增長(zhǎng)5%；出口金額為1277億元，同比增長(zhǎng)4.2%。其中，新的充氣橡膠輪胎出口量達(dá)702萬噸，同比增長(zhǎng)4.7%；出口金額為1227億元，同比增長(zhǎng)4%。按條數(shù)計(jì)算，出口量達(dá)53,491萬條，同比增長(zhǎng)5.4%。前三個(gè)季度汽車輪胎出口量為622萬噸，同比增長(zhǎng)4.5%；出口金額為1055億元，同比增長(zhǎng)3.6%。
根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年9月歐盟乘用車市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)10%至888,672輛。前三個(gè)季度累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)0.9%至806萬輛。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-11-10，RU基差-510元/噸（-15），RU主力與混合膠價(jià)差460元/噸（+15），NR基差943.00元/噸（+15.00）；全乳膠14600元/噸（+100），混合膠14650元/噸（+100），3L現(xiàn)貨15100元/噸（+50）。STR20#報(bào)價(jià)1850美元/噸（+20），全乳膠與3L價(jià)差-500元/噸（+50）；混合膠與丁苯價(jià)差4250元/噸（+100）。
原料：泰國(guó)煙片59.29泰銖/公斤（+0.34），泰國(guó)膠水56.30泰銖/公斤（+0.00），泰國(guó)杯膠51.90泰銖/公斤（-1.40），泰國(guó)膠水-杯膠4.10泰銖/公斤（+1.40）。
開工率：全鋼胎開工率為65.37%（+0.03%），半鋼胎開工率為72.89%（+0.77%）。
庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為449455噸（+1787），青島港天然橡膠庫(kù)存為1056012噸（+17061），RU期貨庫(kù)存為118970噸（-1930），NR期貨庫(kù)存為48586噸（+3931）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-11-10，BR基差-175元/噸（-185），丁二烯中石化出廠價(jià)6900元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)10200元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)10200元/噸（+0），山東民營(yíng)順丁橡膠9850元/噸（-50），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-2490元/噸（+6）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為66.02%（-0.88%）。
庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為3520噸（-160），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為25770噸（-1430 ）。
策略
RU及NR中性。本周海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨將逐步減少，當(dāng)前原料價(jià)格水平，預(yù)計(jì)原料供應(yīng)有望明顯回升，或促使原料價(jià)格回落。目前國(guó)內(nèi)外天然橡膠原料價(jià)格仍處于同比高位，橡膠成本端支撐較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)近期到港量逐步回升，需求沒有明顯亮點(diǎn)下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)后期將有一定的累庫(kù)空間，建議關(guān)注RU01與05的反套。單邊走勢(shì)仍不明朗，主要因成本支撐強(qiáng)，但后期隨著供應(yīng)的回升，供需驅(qū)動(dòng)偏弱。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量將逐漸進(jìn)入尾聲，RU后期供應(yīng)壓力或小于NR，將有利于RU與NR價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。
BR謹(jǐn)慎偏空。據(jù)隆眾了解，目前四川石化已經(jīng)重啟，本周預(yù)計(jì)揚(yáng)子石化將重啟，而茂名石化推遲檢修，預(yù)計(jì)本周供應(yīng)環(huán)比回升。下游需求無亮點(diǎn)，且河北地區(qū)限產(chǎn)抑制下游開工，后期開工
|
|
