>> 安糧期貨-滬鋁期貨周報：短期維持震蕩偏強走勢-251110
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
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| 622KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙肖肖 |
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本周看法：短期維持震蕩偏強走勢
上周看法：宏觀利多主導，鋁價高位震蕩
邏輯判斷：
1.利潤：電解鋁周度利潤處于較高水平，為3636.14元/噸，環(huán)比減少1310.75元/噸，同比下滑1885.92%，未來仍存在供應增加預期。
2.庫存：國內(nèi)電解鋁庫存61.05萬噸，與上周持平，同比增長5.44%，累庫進程中斷，總庫存仍處于中性較低水平，給予鋁價支撐。
3.基差與價差：現(xiàn)貨貼水123.2元/噸，01-05合約價差為-55元/噸，逐漸由Back轉換為Contango結構。
結論：宏觀面，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)刺激，支撐鋁價偏強運行。伴隨金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，趨勢上，高利潤疊加低庫存，電解鋁行情暫不明朗。但基于絕對價格水平高企，尤其是未來一旦庫存轉勢，鋁市將面臨較大壓力。因此交易上，建議激進者可區(qū)間操作，穩(wěn)健者暫時觀望，等待價格乏力信號，關注庫存及需求變化。
風險點：1.庫存變化；2.國內(nèi)外政策形勢。
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