>> 宏源期貨-甲醇日評：低估值，弱驅(qū)動-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 280KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
范智穎 |
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【重要資訊】
國內(nèi)期價:甲醇主力MA2601區(qū)間震蕩，開2100元/噸，收2082元/噸，跌16元/噸，成交834857手,持倉1449761，縮量增倉。
國外資訊:目前中東某國家總體11套甲醇裝置維持固有負荷運行，整體平均運行負荷為75.82%。截至昨日，中東某國家整體甲醇裝港量為27.5萬噸，裝港速度相對緩慢。關(guān)注后期天然氣供應(yīng)以及當?shù)匮b置開工情況。
【多空邏輯】
我們對甲醇的短期判斷是低位震蕩。從估值上看，甲醇絕對價格及相對估值均已偏低，從估值角度不建議繼續(xù)追空;從驅(qū)動上看，甲醇短期向上驅(qū)動有限，主要受制于兩點因素:一、伊朗冬季限氣不及預期，進口可能仍然較高，港口庫存壓力預期難減;二、當前MTO企業(yè)原料甲醇庫存71萬噸左右，近五年偏高，下游補庫動力暫時不足。綜合來看，我們認為甲醇短期是低位震蕩，向上驅(qū)動不足。同時考慮到冬季煤炭的成本支撐和內(nèi)地氣制甲醇存在限氣預期，以及近期期權(quán)波動率的走高，我們認為當前賣出虛值看跌期權(quán)較為合適。
【交易策略】
賣出虛值看跌期權(quán)持有。
(觀點評分:0)
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