>> 國泰君安期貨-合成橡膠：短期震蕩有支撐-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 836KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.截至2025年11月5日，國內(nèi)順丁橡膠庫存量在2.93萬噸，較上周期減少0.16萬噸，環(huán)比-5.15%。本周期內(nèi)原料丁二烯供應(yīng)充足且商談重心持續(xù)下挫，成本面持續(xù)利空拖拽下，業(yè)者普遍對(duì)近期行情持續(xù)回落預(yù)期明確，下游壓價(jià)采購導(dǎo)致民營資源商談重心大幅走低，同時(shí)部分生產(chǎn)企業(yè)檢修影響產(chǎn)出，流通貨源不多導(dǎo)致現(xiàn)貨端報(bào)盤顯著高于民營資源，且出貨表現(xiàn)受阻。樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存及樣本貿(mào)易企業(yè)庫存均有下降。（隆眾資訊）
2.主流銷售公司穩(wěn)定高順順丁橡膠出廠價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅上探。原料端成交表現(xiàn)良好，短時(shí)對(duì)順丁市場價(jià)格存在底部支撐，考慮兩油現(xiàn)貨開單均價(jià)較高且資源較少，多數(shù)業(yè)者報(bào)盤堅(jiān)挺，但民營資源價(jià)格優(yōu)勢明顯導(dǎo)致出貨表現(xiàn)延續(xù)偏弱局面，華北地區(qū)民營資源商談重心在9950-10050元/噸。（隆眾資訊）
3.短期來看，順丁橡膠形成震蕩有支撐格局。主要原因在于，順丁庫存有所下滑以及現(xiàn)貨成交階段性好轉(zhuǎn)。因此在順丁自身基本面邊際改善格局下對(duì)價(jià)格形成支撐。中期來看，丁二烯弱勢運(yùn)行，帶動(dòng)順丁橡膠動(dòng)態(tài)下移。丁二烯方面，進(jìn)入四季度，高供應(yīng)壓力是主要矛盾，供需雙增格局下，供應(yīng)增速大于需求增速，庫存壓力逐步增加。丁二烯短中期基本面驅(qū)動(dòng)向下，在弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局下現(xiàn)貨價(jià)格中樞逐步下移。順丁橡膠方面，伴隨成本端下降，順丁橡膠加工利潤明顯擴(kuò)張。在順丁自身基本面格局中性背景下，期貨價(jià)格體現(xiàn)順丁橡膠價(jià)格利潤收縮預(yù)期。宏觀方面，四中全會(huì)以及“十五五”規(guī)劃落地，中美貿(mào)易磋商階段性落地，10月底的美聯(lián)儲(chǔ)降息同樣落地，宏觀事件短期對(duì)權(quán)益類市場階段性利多出盡。后續(xù)主要關(guān)注11月中下旬順丁集中檢修以及nr-br價(jià)差高位背景下，順丁橡膠自身供需格局是否會(huì)出現(xiàn)階段性改善。
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【趨勢強(qiáng)度】
合成橡膠趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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