>> 華泰期貨-原油日報：烏克蘭對俄煉廠襲擊持續(xù)，油價小幅反彈-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲91美分，收于每桶61.04美元，漲幅為1.51%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.10美元，收于每桶65.16美元，漲幅為1.72%。SC原油主力合約收漲2.11%，報469元/桶。
2、數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯海運原油出貨量連續(xù)第三周下降，滑至兩個月以來的最低點，下降的運量加上較低的價格打擊了克里姆林宮的資金。船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，在截至11月9日的四周內(nèi)，俄羅斯每天運輸了345萬桶原油，比截至11月2日的同一時間段減少了約13萬桶。（來源：Bloomberg）
3、烏克蘭聲稱本月對俄羅斯伏爾加地區(qū)的一處關(guān)鍵俄羅斯石油公司煉油廠發(fā)動了第二次襲擊，基輔的軍事當局繼續(xù)實施打擊莫斯科煉油行業(yè)以削減其能源收入的戰(zhàn)略。該煉油廠每天有能力加工約140,000桶原油，是俄羅斯西部人口最稠密地區(qū)汽油和柴油燃料的關(guān)鍵供應(yīng)商。它今年已成為烏克蘭無人機多次襲擊的目標，最近一次是在11月3日。（來源：Bloomberg）
4、2025年，俄羅斯通過北海航線向亞洲的原油運輸量未能如預(yù)期的那樣增加，較2024年的水平下降了4.2%。據(jù)《生意人報》報道的數(shù)據(jù)，俄羅斯石油出口商今年通過北海航線運送了183萬噸原油，或約1341萬桶。（來源：Bloomberg）
5、數(shù)據(jù)顯示，印度已縮減原定于十二月到貨的俄羅斯原油采購量，這表明西方的制裁和與美國的貿(mào)易談判對印度的采購模式產(chǎn)生了重大影響。（來源：Bloomberg）
6、盧克石油宣布伊拉克西庫爾納-2項目遭遇不可抗力。盧克石油警告伊拉克，如果不可抗力情況持續(xù)，公司可能退出該項目。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
短期來看，美國政府結(jié)束停擺情緒上利好油價，疊加近期烏克蘭對俄羅斯煉廠襲擊以及盧克石油相關(guān)制裁的影響，對油價起到一定提振，但總體來看，海上在途庫存高的問題并沒有解決，雖然歐佩克決定明年一季度停止增加配額，但近期其出口創(chuàng)年內(nèi)新高，面對明年一季度的季節(jié)性淡季，歐佩克需要實質(zhì)性減產(chǎn)，如果歐佩克按兵不動，則需要油價下行至50美元/桶推動美國頁巖油產(chǎn)量削減。當前油市處于被動累庫期。
策略
油價短期震蕩偏弱，中期空頭配置，做空月差（多遠月空近月，Brent或WTI）
風險
下行風險：美國解除俄羅斯石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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