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一、行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　股債蹺板再現(xiàn)，股市再創(chuàng)新高壓制債市，國債期貨全線收跌。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面上行，至下午16：30，10年國債活躍券250016收益率報1.8040%上行0.3bp。
　　資金市場：
　　央行持續(xù)投放下銀行資金面壓力明顯緩解。今日公開市場有928億元到期，央行投放了1900億元，實現(xiàn)凈投放972億元，本周為連續(xù)凈投放。銀行間資金情緒指數(shù)小幅回落顯示資金壓力邊際緩解，其中銀存間隔夜加權(quán)回落9.91bp至1.32%，7天回落1.22bp至1.4782%，中長期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率維持在1.62~1.64%附近窄幅變動。
　　結(jié)論：
　　經(jīng)濟(jì)基本面方面，6月以來國內(nèi)各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)走弱，特別是投資端出現(xiàn)加速下滑，而前期作為經(jīng)濟(jì)主要支撐的出口也在10月增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，或受搶出口需求降溫的影響,此外周末通脹數(shù)據(jù)雖然回升但主要受反內(nèi)卷和黃金走高的影響，需求端改善不明顯，出口回落疊加內(nèi)需疲弱，基本面仍面臨不小壓力；政策方面，目前寬貨幣配合寬財政再加碼，國債買賣重啟為債市帶來直接的買盤需求，而參考過去幾年經(jīng)驗，寬財政帶來的寬信用效應(yīng)可能在短期內(nèi)效果不會很顯著，對債市沖擊應(yīng)有限，此外，三季度貨幣政策再強(qiáng)調(diào)逆周期調(diào)節(jié)并刪除“防空轉(zhuǎn)”表述，或顯示穩(wěn)增長需求有所增強(qiáng)，寬松空間有望再度打開。綜合來看，目前債市利空應(yīng)已基本釋放完畢，11月進(jìn)入利多累積階段，不確定的擾動在于若基金銷售費率新規(guī)正式稿落地可能再度引發(fā)機(jī)構(gòu)賣出、股市高波動下的股債蹺板效應(yīng)、政府債供給超預(yù)期增加等，不過整體來看債市環(huán)境有所改善，考慮央行開啟購債，國債期貨底部有支撐，疊加經(jīng)濟(jì)動能放緩，寬松預(yù)期有望再度升溫，關(guān)注本周經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)及央行買斷式逆回購?fù)斗徘闆r，把握逢低布局機(jī)會。