>> 格林大華期貨-早盤提示：國債-251117
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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【行情復盤】
上周五國債期貨主力合約開盤多數(shù)小幅高開，早盤小幅回落后窄幅震蕩，午后一度下探尾盤收回，截至收盤30年期國債期貨主力合約TL2512上漲0.03%，10年期T2512持平，5年期TF2512持平，2年期TS2512下跌0.01%。
【重要資訊】
1、公開市場：上周五央行開展了2128億元7天期逆回購操作，當天有1417億元逆回購到期，當日合計凈投放711億元。
2、資金市場：上周五銀行間資金市場隔夜利率較上一交易日上行，DR001全天加權平均為1.37%，上一交易日加權平均1.32%；DR007全天加權平均為1.47%，上一交易日加權平均1.48%。
3、現(xiàn)券市場：上周五銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日窄幅波動，2年期國債到期收益率上行0.32個BP至1.43%，5年期上行0.33個BP至1.58%，10年期上行0.14個BP至1.81%，30年期下行0.10個BP至2.15%。
4、10月份，一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.9%，降幅比上月收窄0.1個百分點。其中，北京、上海、廣州和深圳分別下降1.1%、0.9%、0.9%和0.9%。二線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.6%，降幅收窄0.1個百分點。三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.7%，降幅擴大0.1個百分點。最新數(shù)據(jù)顯示住宅銷售價格仍在筑底過程中。
5、1-10月份，全國固定資產投資同比下降1.7%，市場預期下降0.7%，1-9月份為同比下降0.5%。分類來看，1-10月份廣義基建投資（含電力）同比增長1.5%，市場預期2.8%，1-9月增長3.3%。1-10月份狹義基建投資（不含電力）同比下降0.1%，1-9月增長1.1%。1-10月份制造業(yè)投資同比增長2.7%，市場預期增長3.4%，1-9月增長4.0%。1-10月份，全國房地產開發(fā)投資同比下降14.7%，市場預期同比下降14.5%，1-9月下降13.9%，2024年同比下降10.6%。1-10月份，新建商品房銷售面積同比下降6.8%，1-9月同比下降5.5%；1-10月新建商品房銷售額同比下降9.6%，1-9月同比下降7.9%。10月全國新房銷售面積和銷售金額同比降幅顯著擴大。10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.9%，市場預期增長5.5%，9月同比增長6.5%。10月份，社會消費品零售總額同比增長2.9%，市場預期2.7%，9月份同比增長3.0%。10月份，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.1%，較上月下降0.1個百分點，比上年同月高0.1個百分點。
6、11月14日總理主持召開國務院常務會議，研究深入實施“兩重”建設有關工作。會議指出，要把“兩重”建設放在“十五五”全局中謀劃和推進，牢牢把握戰(zhàn)略性、前瞻性、全局性要求，推動國家重大戰(zhàn)略深入實施、重點領域安全能力穩(wěn)步提升。要優(yōu)化項目審核，更加注重創(chuàng)新要素投入、無形資產投資，促進新質生產力發(fā)展。要健全項目協(xié)調推進機制，嚴格工程質量和安全管理，同步做好資產管理、后續(xù)運維等工作。要合理安排項目建設與資金撥付節(jié)奏，積極撬動超長期貸款、政策性金融等資金，引導更多民間資本參與。
【市場邏輯】
中國10月固定資產投資增速和出口增速均低于市場預期，社會消費品零售總額增長略超預期。10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長低于市場預期，10月服務業(yè)生產指數(shù)同比增速較9月回落一個百分點。10月國內房地產銷量同比和房價繼續(xù)下行，11月上旬的數(shù)據(jù)也表現(xiàn)如此。中國10月份社融規(guī)模增加8150億元，市場預期增加1.5萬億元。10月信貸口徑人民幣貸款增加2200億元，市場預期增加4600億元。中國10月新增社融和信貸規(guī)模均低于市場預期。央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出繼續(xù)優(yōu)化貨幣政策中間變量，逐步淡化對數(shù)量目標的關注，保持合理的利率比價關系，尤其是關注央行政策利率和市場利率、不同類型資產收益率等重要的利率比價關系。上周五萬得全A早盤低開，早盤略有上行，午后再度下行，全天收帶上引線陰線，收盤較上一交易日下跌1.27%，成交金額1.98萬億元，較上一交易日2.07萬億元小幅縮量。上周五國債期貨主力合約全天橫向波動，收盤基本收平。國債期貨短線或繼續(xù)震蕩，繼續(xù)關注股指的影響。
【交易策略】
交易型投資波段操作。
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