>> 銅冠金源期貨-純堿玻璃周報：需求端疲軟，價格低位震蕩-251117
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
大小： |
969KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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純堿方面，上周多條裝置集中檢修，部分裝置降負荷運行，純堿開工率小幅下移拖累周度供給收縮。需求方面，純堿出貨量略有回升，但仍不及前期高位，市場反饋較弱，下游接貨意愿強度不佳。11月以來，純堿企業(yè)庫存延續(xù)累庫趨勢，需求端暫無顯著提振，基本面延續(xù)偏空觀點。從成本角度來看，氨堿法盤面利潤已全面轉(zhuǎn)負，聯(lián)堿法仍處于盈虧邊緣徘徊。總體來看，近期純堿裝置集中檢修對基本面有所提振，但檢修裝置?；鹬芷谳^短，上游復(fù)產(chǎn)或?qū)⑼侠刍久孢呺H轉(zhuǎn)弱。但隨著盤面利潤走弱，成本邏輯或逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計純堿或低位震蕩運行。
玻璃方面：浮法玻璃在產(chǎn)日熔量平穩(wěn)，運行產(chǎn)線條數(shù)持平，供給端暫無明顯變動。下游訂單尚可，浮法玻璃企業(yè)深加工訂單天數(shù)微幅抬升，但玻璃企業(yè)庫存依舊處于近三年絕對高位，且季節(jié)性去庫跡象并不明顯。光伏玻璃在產(chǎn)日熔量環(huán)比微增，在運行產(chǎn)線數(shù)量增加，光伏玻璃供給走強。但需求表現(xiàn)較弱，光伏玻璃企業(yè)庫存天數(shù)進一步上移，且累庫斜率較陡。整體來看，浮法玻璃與光伏玻璃均面臨庫存壓力，需求端表現(xiàn)不佳，預(yù)計玻璃價格維持低位震蕩。基本面上關(guān)注沙河地區(qū)煤改氣政策進度。盤面關(guān)注玻璃主力合約持倉風(fēng)險。
風(fēng)險因素：反內(nèi)卷推動玻璃產(chǎn)能整合，沙河地區(qū)煤改氣進程加速，持倉風(fēng)險
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