>> 華龍期貨-油脂周報：基本面差異，油脂走勢分化-251117
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姚戰(zhàn)旗 |
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【行情復(fù)盤】：
本周油脂期價走勢分化，全周豆油Y2601合約上漲0.88%，以8256元/噸報收，棕櫚油P2601合約下跌0.18%以8644元/噸報收，菜油OI2601合約上漲4.09%，以9923元/噸報收。
【重要資訊】：
櫚油方面：11月10日，MPOB公布了10月馬棕官方供需數(shù)據(jù)。其中馬棕10月產(chǎn)量204.4萬噸，出口169.3萬噸，庫存246.4萬噸，環(huán)比增加4.4%。馬棕櫚油上漲0.36%。
豆油方面：USDA公布十一月供需數(shù)據(jù)，本次報告中，美豆2024/25年度舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存由3.3億蒲下調(diào)至3.16億蒲。美豆2025/26年度新作平衡表，單產(chǎn)由53.5蒲式耳/英畝下調(diào)至53蒲式耳/英畝。壓榨維持25.55億蒲不變，出口由16.85億蒲下調(diào)至16.35億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)由3億蒲下調(diào)至2.9億蒲。本次報告數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，單產(chǎn)數(shù)據(jù)沒有給出驚喜，對價格的影響體現(xiàn)為利多出盡。美豆本周上漲0.47%。
【后市展望】：
本周油脂期價走勢分化，當(dāng)前美豆期價偏強運行，且人民幣匯率波動加劇了遠(yuǎn)期大豆進(jìn)口成本的不確定性，為豆油提供底部支撐，使其表現(xiàn)出較強的抗跌性。棕油市場則主要關(guān)注產(chǎn)地供需動態(tài)的轉(zhuǎn)變。加拿大生柴政策推行消息提振市場情緒，疊加國內(nèi)菜籽油供應(yīng)持續(xù)偏緊，市場看漲情緒較高，菜油期價漲幅明顯。另外，國內(nèi)大豆港口庫存高企及油脂終端餐飲需求復(fù)蘇緩慢持續(xù)，也會壓制油脂價格上方空間，預(yù)計油脂區(qū)間運行，關(guān)注南美大豆天氣及中美貿(mào)易實質(zhì)性進(jìn)展等不確定性風(fēng)險。
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