>> 長江證券-華豐科技(688629)AI業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，盈利持續(xù)改善-251116
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
大小： |
756KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
于海寧,王賀嘉,劉澤龍 |
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事件描述
華豐科技發(fā)布2025年第三季度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.59億元，同比增長121.47%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤2.23億元，同比增長558.51%。
事件評論
2025年前三季度業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長，通訊及工業(yè)領(lǐng)域需求成為核心驅(qū)動力。2025年前三季度，公司緊抓市場機(jī)遇，加快推進(jìn)AI產(chǎn)品放量，實現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)16.59億元，同比激增121.47%。同時，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到2.23億元，相較于去年同期的虧損，成功實現(xiàn)顯著的扭虧為盈。第三季度單季表現(xiàn)同樣亮眼，實現(xiàn)營業(yè)收入5.54億元，同比增長109.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)0.72億元，同比增長335.56%。
行業(yè)受益于AI算力與新能源汽車等戰(zhàn)略機(jī)遇，高速連接器等產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛。公司業(yè)績增長主要受益于多重市場拉動：一方面，隨著人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)程加速，這直接帶動了交換機(jī)、加速計算服務(wù)器、核心路由器等設(shè)備的需求增長，進(jìn)而推動公司通訊類連接產(chǎn)品收入實現(xiàn)增長。另一方面，防務(wù)連接器領(lǐng)域以及新能源汽車領(lǐng)域的需求亦保持增長，有力帶動了公司防務(wù)和工業(yè)領(lǐng)域連接器收入的提升。
高速數(shù)通連接器作為AI數(shù)據(jù)中心的"數(shù)字神經(jīng)"，正成為支撐算力高效運轉(zhuǎn)的核心基礎(chǔ)設(shè)施。隨著AI模型復(fù)雜度持續(xù)提升，大規(guī)模GPU集群對數(shù)據(jù)傳輸?shù)膸?、延遲和穩(wěn)定性提出了前所未有的要求，傳統(tǒng)的連接方案已難以滿足AI服務(wù)器內(nèi)部高速數(shù)據(jù)交換的嚴(yán)苛需求。高速數(shù)通連接器通過優(yōu)化信號完整性設(shè)計、提升傳輸密度并降低功耗，有效解決了AI服務(wù)器中的互連瓶頸問題，使計算資源能夠充分發(fā)揮效能。在數(shù)據(jù)中心中，這類連接器不僅承擔(dān)著GPU、內(nèi)存等關(guān)鍵組件間的高速數(shù)據(jù)傳輸任務(wù)，還通過創(chuàng)新的銅纜與光互聯(lián)技術(shù)組合，在成本效益與性能之間實現(xiàn)了最佳平衡。隨著AI應(yīng)用場景的不斷拓展和算力需求的持續(xù)增長，高速數(shù)通連接器將從被動支撐轉(zhuǎn)向主動賦能，推動數(shù)據(jù)中心從“算力中心”向“算力-數(shù)據(jù)-應(yīng)用”一體化高效協(xié)同體系演進(jìn)，為AI技術(shù)的應(yīng)用提供堅實基礎(chǔ)。
智能駕駛快速推進(jìn)，公司汽車連接器有望受益。在智能駕駛系統(tǒng)中，連接器作為傳感器與決策單元之間的關(guān)鍵紐帶，承擔(dān)著實時傳輸海量感知數(shù)據(jù)的重任。攝像頭、雷達(dá)、激光雷達(dá)等感知設(shè)備采集的環(huán)境信息，必須通過高可靠連接器快速、準(zhǔn)確地傳輸至中央處理單元，為自動駕駛系統(tǒng)提供精準(zhǔn)的決策依據(jù)。同時，連接器還需將處理后的指令精準(zhǔn)傳遞至轉(zhuǎn)向、制動等執(zhí)行機(jī)構(gòu)。隨著智能駕駛等級的提升，系統(tǒng)對帶寬、實時性和抗干擾能力要求不斷提高，連接器需要在復(fù)雜多變的行車環(huán)境中保持穩(wěn)定性能，滿足各種嚴(yán)苛要求。
盈利預(yù)測及投資建議：AI應(yīng)用逐步落地，自主可控需求強(qiáng)烈，國內(nèi)算力景氣度高。高速連接器為高性價比的短距通信方案，有望在AI算力集群加速滲透，推動公司相關(guān)產(chǎn)品加速放量。預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為3.53、6.68、8.73億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、客戶集中度較高；
2、行業(yè)競爭加??；
3、新業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險。
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