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周度行情回顧
　　2025年11月9日至11月14日，人形機(jī)器人概念指數(shù)下跌2.82%，相較滬深300指數(shù)跑輸1.74pct；年初至今累計(jì)漲跌幅來(lái)看，人形機(jī)器人概念指數(shù)上漲67.34%，相較滬深300指數(shù)跑贏46.20pct。A股人形機(jī)器人指數(shù)（iFinD概念）相關(guān)個(gè)股中，芳源股份周漲幅最大（+34.59%），祥源新材周跌幅最大（-15.42%)。
　　周度熱點(diǎn)回顧
　　政策端，工信部發(fā)布《制造業(yè)中試平臺(tái)建設(shè)指引（2025版）》。其中指出，中試平臺(tái)應(yīng)聚焦培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、布局建設(shè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)等任務(wù)，加快產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。
　　產(chǎn)品技術(shù)迭代方面，鹿明機(jī)器人表示即將與富春染織推出業(yè)內(nèi)首款基于全身PEEK關(guān)節(jié)模組的超輕人形機(jī)器人；宇樹(shù)推出首款輪式人形機(jī)器人，由高性能人形機(jī)器人本體、系統(tǒng)化的數(shù)據(jù)采集工具和全面的模型訓(xùn)練及推理工具組成；優(yōu)必選首批工業(yè)人形機(jī)器人Walker S2開(kāi)啟量產(chǎn)交付；特斯拉準(zhǔn)備擴(kuò)建得州超級(jí)工廠，擬年產(chǎn)1000萬(wàn)臺(tái)Optimus人形機(jī)器人；宇樹(shù)科技完成IPO輔導(dǎo)。
　　投融資方面，上海蘿博派對(duì)科技有限公司宣布完成千萬(wàn)美元種子輪融資。本輪融資由經(jīng)緯創(chuàng)投、小米戰(zhàn)投聯(lián)合領(lǐng)投，L2F光源創(chuàng)業(yè)者基金、銀河通用跟投；具身智能公司無(wú)界動(dòng)力完成首輪3億元融資。
　　重點(diǎn)公司方面，普利特表示正加快推進(jìn)公司材料在人形機(jī)器人行業(yè)中的使用；博實(shí)股份擬于四季度動(dòng)態(tài)展示1-2款人形機(jī)器人原理樣機(jī)；瑞德智能與順德職業(yè)技術(shù)大學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，依托校企協(xié)同攻克技術(shù)難題，推動(dòng)公司在人形機(jī)器人等關(guān)鍵領(lǐng)域的智能化進(jìn)程；永貴電器與智元機(jī)器人簽訂框架合作協(xié)議，探索連接器及線束在人形機(jī)器人上的應(yīng)用。
　　周觀點(diǎn)
　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，宇樹(shù)科技已發(fā)布IPO輔導(dǎo)工作完成報(bào)告，擬申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市。宇樹(shù)科技從成立以來(lái)，先后推出了XDog、Laikago、AlienGo、A1、Go1、B1、Go2、B2等系列的四足機(jī)器人產(chǎn)品。2023年開(kāi)始，公司先后推出了H1、H1-2、G1人形機(jī)器人產(chǎn)品。10月19日，宇樹(shù)科技推出以UnitreeGo2生態(tài)為核心的四足機(jī)器人實(shí)訓(xùn)平臺(tái)，構(gòu)建“仿真-上機(jī)-競(jìng)賽-實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目”一體化教育體系，覆蓋具身智能機(jī)器人技術(shù)全鏈條培育。10月20日，宇樹(shù)科技發(fā)布新一代人形機(jī)器人H2，身高180cm、重70kg，配備31個(gè)關(guān)節(jié)，較前代R1機(jī)型關(guān)節(jié)數(shù)量提升19%。我們認(rèn)為IPO輔導(dǎo)完成代表國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人主機(jī)廠商資本化進(jìn)程的更進(jìn)一步，建議關(guān)注：華銳精密、奧比中光。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　人形機(jī)器人發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；零部件降本進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)用場(chǎng)景不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。