>> 浙商證券-計算機(jī)行業(yè)2026年度策略：國產(chǎn)算力破局時，應(yīng)用爆發(fā)啟新程-251117
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
大?。?/td>
| 3013KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
劉雯蜀,童非,鄭毅 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
1、從萌芽到成長，國產(chǎn)算力系統(tǒng)性破局
上游突破、國產(chǎn)算力成果涌現(xiàn)，加之政策推動，中國市場的AI算力供給正從由依賴英偉達(dá)轉(zhuǎn)向有華為昇騰、寒武紀(jì)等廠商供應(yīng)，實現(xiàn)自主化。摩爾線程、沐曦申請上市融資后，國產(chǎn)算力供給有望進(jìn)一步擴(kuò)大。
在制程受限背景下，為實現(xiàn)大規(guī)模算力供給，在AI競爭中領(lǐng)先，國產(chǎn)算力正通過超節(jié)點、算法軟件優(yōu)化的方式破局。超節(jié)點通過優(yōu)化通信與系統(tǒng)資源調(diào)度的方式，擴(kuò)大算力集群規(guī)模，華為、阿里、昆侖芯、中科曙光等廠商密集發(fā)布超節(jié)點方案。軟件算法方面，DeepSeek持續(xù)通過算法優(yōu)化減少資源開支。昇騰CANN開源、寒武紀(jì)完善基礎(chǔ)軟件平臺Cambricon NeuWare，有助于擺脫對CUDA生態(tài)的依賴。
2、AI應(yīng)用從預(yù)期走向業(yè)績
AI大模型正從技術(shù)突破轉(zhuǎn)向商業(yè)驅(qū)動。例如，OpenAI 2025年采取了一系列措施推動商業(yè)化，包括GPT 5在產(chǎn)品線、應(yīng)用場景、定價策略等方面進(jìn)行商業(yè)化調(diào)整；在Sora 2發(fā)布同時推出Sora app布局社交軟件；推出ChatGPTAtlas瀏覽器等。從多家上市公司財報可見，目前AI應(yīng)用已經(jīng)成為重要的業(yè)績驅(qū)動，AI應(yīng)用進(jìn)入兌現(xiàn)期。
在LLM走向商業(yè)化的同時，業(yè)界開始逐步關(guān)注物理AI。由于LLM是基于統(tǒng)計相關(guān)性的語言模型，對世界的理解能力受限。結(jié)合世界模型、強(qiáng)化學(xué)習(xí)，物理AI可自主學(xué)習(xí)物理規(guī)模，從而具備較好的解決問題能力。目前在機(jī)器人、智駕、仿真軟件等領(lǐng)域，物理AI均有廣闊前景。
3、信創(chuàng)提速可期，鴻蒙生態(tài)初成
隨著2027節(jié)點將近，在政策硬約束與國產(chǎn)生態(tài)成熟背景下，我們預(yù)計信創(chuàng)進(jìn)度將再次加速。金山辦公WPS軟件收入受黨政信創(chuàng)推動，增速超50%已初步驗證了這一點。
HarmonyOS 6發(fā)布，搭載HarmonyOS 5的終端設(shè)備數(shù)量突破2300萬臺，鴻蒙的突破標(biāo)志著國產(chǎn)操作系統(tǒng)正從“可用”轉(zhuǎn)向“好用”階段。
風(fēng)險提示
1、國產(chǎn)算力突破不及預(yù)期
2、資本開支不及預(yù)期
3、AI商業(yè)化落地不及預(yù)期
4、鴻蒙生態(tài)進(jìn)展不及預(yù)期
5、政策不確定性
|
|
