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資訊
　　1.據(jù)印尼統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年9月精煉鎳出口量0.69萬噸，環(huán)比減少31.64%，同比增加182.75%：其中出口到中國0.32萬噸，占比45.64%。2025年1-9月精煉鎳?yán)塾?jì)出口量5.67萬噸，累計(jì)同比增加74.94%：其中出口到中國2.81萬噸，占比49.55%。（上海金屬網(wǎng)）
　　鎳
　　11月18日，滬鎳主力合約震蕩下行，成交量為117416手（+14501），持倉量為99682手（-7659），倫鎳跌0.03%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交較弱，基差升水?dāng)U大。供給端，鎳礦價(jià)格持平，上周鎳礦到港量減少，港口庫存去庫：鎳鐵廠虧損幅度加深，11月國內(nèi)排產(chǎn)下降，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫；11月國內(nèi)電解鎳播產(chǎn)下降，電解鎳進(jìn)口虧損縮小。需求端，三元排產(chǎn)增加；不銹鋼廠排產(chǎn)下降；合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME增加，社會(huì)庫存增加，保稅區(qū)庫存持平。綜上，宏觀壓制，鎳基本面偏弱并有庫存壓力，但估值處于低位，預(yù)計(jì)鎳價(jià)低位震蕩，考驗(yàn)11500附近支撐。
　　【交易策略】觀望。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化、印尼與菲律實(shí)供應(yīng)擾動(dòng)
　?。ㄓ^點(diǎn)評(píng)分：0）
　　不銹鋼
　　11月18日，不銹鋼主力合約震蕩下行，成交量為92400手（44713），持倉量為177321手（+4593）；現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較弱，基差升水?dāng)U大。庫存米看，上期所庫存減少，上周300系社會(huì)庫存為623200噸（+17900）。供給方面，11月不銹鋼排產(chǎn)減少，300系排產(chǎn)基本持平。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價(jià)格下跌，高碳銘鐵價(jià)格持平。綜上，基本面寬松，成本支撐走弱，預(yù)計(jì)不銹鋼偏弱震蕩。
　　【交易策略】建議空單持有，目前價(jià)格測(cè)試前低支撐，若不能有效突破則止盈觀望。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】需求改善超預(yù)期、行業(yè)“反內(nèi)卷”政策有實(shí)質(zhì)進(jìn)展
　　（觀點(diǎn)評(píng)分：0）