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【核心矛盾】
　　當前影響LPG價格走勢的核心矛盾有以下幾點：
　　1）成本端原油一方面受到供應過剩的壓力，另一方面又受到地緣問題擾動，本周原油價格在62-66美元震蕩，漲跌頻繁切換。
　　2）CP11月合同價公布，丙烷為475美元/噸（-20），丁烷為460美元/噸（-15）。供應端帶來的壓力依然存在。
　　3）本期美國丙烷開始去庫，但庫存依然處于歷史高位，關注后續(xù)國內需求及出口情況。
　　4）內盤基本面相對持穩(wěn)，本期到港依然偏低，整體供應端小幅收縮；化工需求短期依然維持偏強運行，PDH盡管利潤大幅壓縮，但短期還沒有太多的負反饋打出來，開工依然維持70%-75%的開工率。
　　【利多解讀】
　　1）印度國有石油公司IOC、BPCL和HPCL已與美國簽署了2026年的首份液化石油氣供應協(xié)議，該協(xié)議涉及每年220萬噸來自美國海灣的液化石油氣進口。該協(xié)議有利于改善美國供應端的問題。
　　【利空解讀】
　　1）國內PDH端虧損延續(xù)，虧損加大或延續(xù)時間加長可能引起負反饋。
　　2）亞洲裂解利潤的收縮可能使PG作為裂解代替料的需求下滑，韓國YNCC、LG等裝置在11、12月有檢修及降負的計劃。