>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、美聯(lián)儲(chǔ)公布的10月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層在上月降息時(shí)存在嚴(yán)重分歧。許多官員認(rèn)為，在2025年剩余時(shí)間內(nèi)維持利率不變“可能是合適之舉”。不過，也有若干位官員指出，若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與預(yù)期一致，12月再次降息“很可能是合適的”。支持降息的一方并未在人數(shù)上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）的量化緊縮（QT）行動(dòng)，則幾乎完全一致認(rèn)為應(yīng)該停止。在金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)方面，一些人擔(dān)心股市無序下跌。
2、能源局：截至10月底，我國電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施（槍）總數(shù)達(dá)到1864.5萬個(gè)，同比增長54.0%。其中，公共充電設(shè)施（槍）453.3萬個(gè)，同比增長39.5%，公共充電樁額定總功率達(dá)到2.03億千瓦，平均功率約為44.69千瓦。
3、國務(wù)院副總理張國清在貴州、重慶調(diào)研制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)、國有企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等工作。他強(qiáng)調(diào)，要加快制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)，扎實(shí)推進(jìn)國有企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，堅(jiān)持優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)并舉，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
4、2025第八屆中國國際光伏與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)大會(huì)發(fā)布《成都宣言》，倡導(dǎo)推動(dòng)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，避免同質(zhì)化低端擴(kuò)張；構(gòu)建協(xié)同發(fā)展生態(tài)，強(qiáng)化行業(yè)自律共治。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久嬖隙耍~精礦供給仍偏緊，粗煉費(fèi)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅成本支撐邏輯仍存。供給方面，冶煉廠受加工費(fèi)弱勢(shì)、成本走高等原因，利潤環(huán)境不佳，加之原料供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能或有受限，國內(nèi)精銅供給總量仍處高位但增速放緩。需求方面，銅價(jià)偏高位運(yùn)行，對(duì)下游采買積極性或有一定抑制，部份下游銅材加工企業(yè)有新增訂單補(bǔ)充，但采買策略仍以剛需采購為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒平淡。整體而言，滬銅基本面或處于供給增速有所放緩、需求暫穩(wěn)的階段，社會(huì)庫存小幅下降。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.28，環(huán)比+0.03，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱收斂。觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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